本报（chinatimes.net.cn）记者赵奕 胡金华 上海报道

近期，以悲伤蛙表情包为主题的模因代币PEPE，席卷“币圈”。5月13日，马斯克在推特上发文并附图Pepe形象表情包，据行情数据显示，PEPE随即上涨约10%，24小时涨幅超50%。

然而在此之前，PEPE刚刚经历了一轮暴跌。根据CoinGecko的数据，从5月6日到5月11日，Pepe的价值急剧下跌，从0.00000431美元跌至0.00000132美元，跌幅超过一半。其市值也从5月6日的18.2亿美元缩水至5.6亿美元，超10亿美元市值就此蒸发，导致投资者蒙受数十万账面损失。

截至发稿，PEPE价格再度回调，最新价格为0.00000168美元，24小时内跌幅为2.89%，一周内跌幅为8.2%，最新市值为6.58亿美元。

“从狗狗币横空出世后，每过一段时间，币圈就会有一次模因币狂欢，但绝大多数项目都以死亡告终。模因币没有任何意义，大多会突然暴跌‘割韭菜’，投资者在模因游戏中被‘割’的可能性非常高。”一位资深加密货币投资者向《华夏时报》记者表示。

内幕交易被发掘，中心化程度极高

公开资料显示，PEPE于今年4月中旬推出，受益于其在互联网上广泛传播的表情包形象和简单粗暴的币圈叙事，PEPE出现了一股交易热潮，在推出后四天内便暴涨1000倍，三周后市值便突破10亿美元，跻身前50名Token之列，目前已上线火币、MEXC、OKX等交易平台。

值得注意的是，PEPE与Pepe the Frog表情包的原创者Matt Furie没有任何关系，而其创作者的身份完全未知。其官方网站的标语显示，“狗狗币的时代已经过去了，现在最火的模因币是PEPE”，但其官网也明确说明了该代币没有内在价值：“PEPE是一种没有内在价值或财务回报预期的模因币，可以说完全没用，仅供娱乐。”

“回顾整个PEPE币狂飙始末，从迷之布道、疯狂锁仓、操控涨幅，再到借鉴狗狗币崛起经验并青出于蓝，再次利用马斯克来‘带货’，短短一个月PEPE就走完了狗狗币十年的路程。”独立国际策略研究员陈佳向《华夏时报》坦言，“PEPE币自身泡沫有多高、架构有多差、风控有多弱，已经到了无须太多技术分析就不言自明的地步。其羸弱的基本面不仅仅令真正的区块链技术人员难以置信，就连币圈龙头也只能摇头。”

链上分析公司Arkham在推特上指出，当前PEPE呈现出极强的中心化程度。Arkham解释称，PEPE价格的突然飙升是由于一个以太坊账户以20美元的价格购买了1.82万亿个PEPE，占该代币净流通量的很大一部分。巨鲸购买后，其他投资者纷纷加入，使该头寸价值超过15万美元。虽然巨鲸很早就卖掉了代币，但涨势仍持续了很长时间。

另外根据CoinCarp的追踪数据，前100个最富有的PEPE巨鲸地址，控制着45%的代币流通供应，中心化严重。

除中心化明显外，一些明显的有内幕交易嫌疑的链上行为也被人发现，例如币圈KOL An Ape‘s Prologue发现了一些钱包，以总成本为0.61ETH（约1210美元）成功赚取超过900万美元。然而，经过链上数据分析，这些地址总能在完美的时机买入，而且在大幅上涨1000倍之后，钱包中仍持有接近总流通量10%之多的代币。

匿名交易员DonAlt警告他的Twitter粉丝，狗狗币和柴犬的竞争对手Pepe（PEPE） 正走向全面崩溃，最终将一文不值。

在陈佳看来，绝大部分普通人并不真正了解币圈细分市场中复杂的交易机制，一部分有所警觉的先行者又因为金融技术储备与科技研究力量的匮乏导致对新一代币圈OTC和币所场内交易评判标准认知匮乏，这些因素综合起来，既是导致币圈在需求侧始终无法摆脱投资者短期逐利，屡次三番陷入拉高追涨跟风浪潮的关键动因；同时亦是币圈在供给侧始终能“推陈出新”甚至靠擦边猎奇来获得实利的核心驱动力。

加密对冲基金Syncracy Capital联合创始人Ryan Watkins认为，“模因币是一把双刃剑，一方面，Meme让加密货币变得更有趣、更容易获得；另一方面，他们重申了许多怀疑论者的批评，即加密行业唯一的应用是博彩”。

模因币化身“韭菜收割机”

在PEPE的热度下，一大批新的模因币开始涌现。过去两周，WOJAK、TURBO和LADYS等模因代币先后获得关注。以LADYS为例，其曾在短短一天内便飙升了3520%。

与价格暴涨相对的是血亏和归零。记者了解到，相比应用型代币，讲故事、炒叙事才是模因币的精神内核。PEPE等大多数模因币没有供应量上限，因此具有通胀特性，且模因币的生态系统、用例和基本面往往只依赖于社区，仅有少数模因币以主流加密货币的技术为基础。回顾过去，每一轮模因币的狂欢，最后都会演变成“跑得快”的游戏。

2021年5月，SHIB在一波暴涨后，也曾涌现一批动物形象模因币，曾一度营造出“疯狂动物城”的假象，它们的特点都是团队匿名、没有长期发展的规划，甚至很多连官网都没有。在FOMO情绪下，许多投资者冲向这些代币，短时间内拉升了价格，但暴跌来得也很快，不到一个月，99%的“动物币”都接近归零，收割了大批妄想暴富的人。

此前，Netflix出品的《鱿鱼游戏》大火之时，与其同名的鱿鱼游戏（SQUID）模因币价格在一周内飙升86000%以上。然而，随着开发团队连夜跑路，其价格也狂跌99%。

据了解，链上发行代币的成本非常低，任何人只需要支付上链和存储费用，都可以发行不限量的代币，发币成本低至100元左右。近日，还有人通过ChatGPT开发出批量发币的软件，大量发行模因币，创造出AI版“韭菜收割机”，代币发行的门槛变得越来越低。

对此，UWEB校长、中国移动通信联合会元宇宙产业委执行主任于佳宁向《华夏时报》记者表示，低价加密资产的欺骗性就来自低价本身，当下创建发行一个简易加密资产的成本不到几十美金，其价格可以设定为小数点后的无数个0，流通量可以极小。从0.0000001涨至0.000001似乎没有区别，账面资产实际上却已上涨了10倍。而PEPE 最初价格约为0.000000001美元，总供应量为420.69万亿。在FOMO情绪的助推下，小数点后的0可以一个个消失。

“但我们都很清楚，账面资产仅仅是一个表象。”于佳宁表示，高度波动性、市场流动性不足、没有内在价值支撑、信息不对称等等都是类似PEPE的模因币的潜在风险。诸如PEPE等短期暴涨的模因币通常都受到市场炒作的影响，其价值和持续性难以保障。在市场情绪退潮后，其价格往往会大幅回调，导致投资者的损失。此外，由于模因币的本质是以互联网文化、社交媒体等为基础的，因此受到舆论、趋势等外部因素的影响较大，其价格波动风险也较高。

在于佳宁看来，成熟的投资者不该陷入非理性的投机情绪，投机和FOMO情绪达到顶点时，巨量的资产泡沫就会产生，而泡沫必然会有破裂之时，市场风险越来越高。任何投资者都应该清醒认识，并不存在任何一种投资能始终保持高倍收益，尤其是在加密资产这个新兴复杂的市场。很多主流加密资产在过去几年内取得了较大的成功，是因为其背后存在着技术创新、数字金融、经济社群和产业应用等多个维度的创新，能切实改变实体行业痛点，绝不存在投资即能创富。

“慢就是快，这是投资界历久不衰的真理。区块链技术最终的目的还是要服务实体经济，区块链产业的价值也要通过帮助产业实现转型升级、提质增效来体现。”于佳宁说。

来源：华夏时报