上市前現重大會計差錯更正關聯採購低於市場價興發集團分拆興福電子上市能成功嗎？

原標題：IPO雷達|上市前現重大會計差錯更正關聯採購低於市場價興發集團分拆興福電子上市能成功嗎？

近日，碳酸飲料關鍵材料阿拉伯膠供應緊張，可口可樂或將漲價的消息引發市場關注。與此同時，可口可樂的供應商之一——湖北興福電子材料股份有限公司（簡稱：興福電子）向上交所科創板遞交了招股書，天風證券爲保薦機構。

興福電子目前主要從事溼電子化學品的研發、生產和銷售，主要產品包括電子級磷酸、電子級硫酸等通用溼電子化學品，以及蝕刻液、清洗劑、顯影液、剝膜液、再生劑等功能溼電子化學品。

據招股書披露，公司產品主要用於集成電路、顯示面板行業客戶。有意思的是，做碳酸飲料的可口可樂竟然也是興福電子客戶之一，還躋身公司2021年的第四大客戶、2022年的第二大客戶。據興福電子解釋，由於可口可樂公司對磷酸產品的品質要求高於一般的食品級磷酸，因此公司銷售給可口可樂公司的磷酸產品等級實際爲符合食品級要求的面板級磷酸。

興福電子屬上市公司興發集團（600141.SH）子公司，此次分拆上市意將興福電子打造成電子化學品業務的獨立上市平臺。界面新聞記者注意到，2020年至2022年（報告期內），興福電子存在長達一年半的時間與控股股東興發集團共用財務辦公軟件，公司獨立性真的夠嗎？

與控股股東部分業務重合

截至招股書籤署日，興發集團直接持有興福電子55.29%的股份，爲公司控股股東；宜昌興發持有興發集團19.38%的股份，爲興發集團的控股股東，同時也是興福電子的間接控股股東。宜昌興發是興山縣國資局履行出資人職責的獨資公司，因此，興山縣國資局系興福電子的實際控制人。

需要指出的是，分拆方興發集團與興福電子在報告期內還存在從事相同、相似業務的情況。興發集團及其控制的企業主要從事磷礦石的開採、銷售和磷化工產品、有機硅產品和其他化工產品的生產和銷售，產品包括磷礦石、黃磷、磷肥等。

其中，興發集團和興福電子均存在少量食品級磷酸、工業級磷酸的對外銷售。2020年至2022年，興發集團食品級磷酸銷售收入分別爲1647.30萬元、783.57萬元，0元；工業級磷酸銷售收入分別爲829.69萬元、256.92萬元和36.33萬元。

同期公司食品級磷酸銷售收入分別爲766.58萬元、2897.94萬元和1929.29萬元；工業級磷酸銷售收入分別爲0元、39.85萬元和927.28萬元。公司表示：截至報告期末，控股股東不再對外銷售食品級磷酸，且僅零星對外銷售工業級磷酸，控股股東已承諾不會在中國境內外以任何方式直接或間接從事與興福電子構成重大不利影響的競爭性業務或活動。

界面新聞記者注意到，郝一陽於2022年3月擔任興福電子董事，同時，郝一陽還是中巨芯的董事。中巨芯在溼電子化學品領域與公司處於同一行業，與公司屬於競爭對手關係，目前也處於IPO階段，已提交註冊申請。招股書顯示，公司曾於2021年、2022年向中巨芯子公司浙江凱聖採購電子級硫酸、鹽酸等，金額分別爲104.29萬元和2.80萬元。

除此之外，興福電子內控方面也存在不少問題。2020年興福電子曾協助興發集團轉貸融資3500萬元，公司在收到銀行支付資金後，在短期內將資金轉回給興發集團。然而，2020年1月至2021年8月超過一年半的時間裏，興福電子一直與興發集團共用財務辦公軟件，且興發集團的相關財務人員還參與了公司日常財務事項的流程審批，興福電子的獨立性夠嗎？

關聯交易價格低於市場均價

2020年至2022年，興福電子的營業收入分別爲2.55億元、5.30億元和7.92億元；淨利潤分別爲-2167.05萬元、9995.94萬元和1.91億元。

通用溼電子化學品（電子級磷酸、電子級硫酸）是興福電子最重要的業務，2020年至2022年佔主營業務收入的比例分別爲53.90%、57.57%和68.90%。公司通用溼電子化學品生產過程中所需的主要原材料爲普通黃磷與液體三氧化硫。

近幾年黃磷價格呈現大幅波動趨勢。根據百川盈孚數據，以湖北地區爲例，2020年7月上旬湖北地區黃磷市場含稅均價爲14600元/噸左右，2021年9月中下旬湖北地區黃磷市場含稅均價漲至報告期內最高點65800元/噸左右，2022年12月底回落至31500元/噸左右。

黃磷價格大幅波動對公司電子級磷酸、電子級硫酸成本影響較大，興福電子報告期存在向興發集團及子公司採購黃磷的情形。2020年至2022年，興福電子向興發集團及子公司採購的黃磷金額分別爲7494.59萬元、1.34億元和1.03億元，佔各年度採購總額的比例分別爲41.06%、26.25%、15.45%。

據招股書披露，2020年至2022年，興福電子向關聯方採購黃磷均價分別爲14184.81元/噸、23214.36元/噸和28579.09元/噸；低於各期市場均價14278.79元/噸、23818.06元/噸、29170.57元/噸，每噸黃磷價格差異分別達到93．98元、603．7元、591．48元。

此外，公司還向關聯方——間接控股股東宜都興發採購原材料液體三氧化硫，各期金額分別爲332.49萬元、1569.94萬元和2557.41萬元，公司表示：由於液體三氧化硫屬於危險化工品，用途較窄，市場生產企業較少，無公開報價。據招股書披露公司2022年在建10萬噸/年超高純液體三氧化硫項目，建成後有助於促進自身業務獨立、降低關聯交易。

會計差錯更正後淨利潤減少超190%

2021年末，公司在建工程餘額從上年末3123.58萬元暴漲近7倍至2.47億元，並進一步增長至2022年的3.04億元。對於在建工程的暴增，興福電子解釋爲主要系公司爲滿足市場需求，擴大產能、提升產品品質和工藝技術而不斷加大原有產線升級改造，以及新產線的投入與建設所致。

2021年公司硫酸產品、顯影液產品均存在超產能生產的情況。2021年，公司新增6萬噸/年芯片用超高純電子級化學品項目-2萬噸/年芯片用超高純電子級硫酸項目，當期在建工程餘額1.75億元，同時公司還新增了3萬噸/年電子級磷酸技術改造項目-1萬噸/年電子級磷酸提純項目，在建工程餘額爲3737.90萬元，爲該年末在建工程餘額暴漲的最主要原因。

據瞭解，2020年，興發集團曾使用非公開發行A股股票募集資金投入“6萬噸/年芯片用超高純電子級化學品項目”和“3萬噸/年電子級磷酸技術改造項目”，募投項目實施主體爲興福電子，擬投入募資總額爲5.38億元。

但2021年12月15日，興發集團卻召開董事會變更了募資投資項目的議案，不再投入上述項目，且將扣除原募投項目已投入金額6203.80萬元外剩餘募集資金餘額4.75億元全部用於內蒙古興發“有機硅新材料一體化循環項目”中的“40萬噸/年有機硅生產裝置”的建設。

值得注意的是，2022年，興福電子對2020年度和2021年度的財務數據進行了會計差錯更正。相較於2021年而言，2020年公司會計差錯更正影響較大。調整後公司2020年資產從7.80億元變更爲8.44億元、負債提升15.99%至5.37億元，所有者權益下滑3.34%至3.07億元，收入從2.73億元下滑6.49%至2.55億元；而淨利潤則下滑幅度較大，從-744.20萬元下滑至-2167.05萬元，減少了1422.85萬元。