來源：長江商報

上市首年業績大幅下滑，益客食品（301116.SZ）備受質疑。

5月24日晚間，深交所對益客食品發出年報問詢函，對公司上市當年即出現淨利潤大幅下滑的主要原因及合理性、經營活動產生的現金流量爲負且大幅下滑的原因、庫存商品大幅增長的原因等方面問題提出詳細問詢。

數據顯示，2022年1月，益客食品在創業板上市，上市首年公司實現營業收入187.15億元，同比增長14.01%；淨利潤和扣非後淨利潤分別爲5174.36萬元、3256.83萬元，同比下降55.83%、68.98%。至此，益客食品已連續三年增收不增利。

與此同時，報告期內，益客食品經營活動產生的現金流量淨額爲-1.65億元，同比減少229.54%。截至2022年末，益客食品資產總額49.03億元，流動資產23.73億元，其中存貨、應收賬款分別高達13.2億元、5.44億元，佔流動資產的比例分別爲55.6%、22.92%，存貨和應收賬款的大幅提升也成爲制約益客食品現金流的主要原因。

連續三年增收不增利

益客食品的業績滑坡並非突然。

資料顯示，益客食品主要從事禽類屠宰及加工、飼料生產及銷售、商品代禽苗孵化及銷售，以及熟食及調理品的生產與銷售。

衝刺IPO時期，2018年至2020年，益客食品分別實現營業收入99.05億元、155.54億元、143.92億元，同比增長31.69%、57.03%、-7.47%；淨利潤1.59億元、3.76億元、1.44億元、1.17億元，同比變動101.97%、136.52%、-61.67%。

對於業績變動，益客食品曾在招股書中解釋稱，受供求關係變化及飼料價格、疫情等因素影響，禽類行業的景氣度呈現一定的波動性特徵。近年來，公司雖然經營規模不斷擴張，但受行業波動的影響，公司的經營業績也呈現一定的波動。

其中，2018年和2019年爲上行週期，尤其是2019年，行業需求量大，高毛利調動了養殖戶的積極性，短期內刺激了行業產能增加，2020年因行業週期輪換，淨利潤大幅下滑。

2021年，益客食品實現營業收入164.14億元，同比增長14.05%；淨利潤1.17億元，同比減少18.75%。然而，這一趨勢在益客食品2022年初登陸創業板之後依舊未能扭轉。2022年，公司實現營業收入187.15億元，同比增長14.01%；淨利潤和扣非後淨利潤分別爲5174.36萬元、3256.83萬元，降幅擴大至55.83%、68.98%。至此，益客食品已連續三年增收不增利。

對於去年業績再次下滑，益客食品曾在年報中解釋稱主要有三點原因。其一，受國內人員流動受限等因素影響，消費市場低迷，抑制了產品銷售價格上漲幅度；其二，受地緣政治等因素影響，糧食及能源價格上漲，造成飼料等養殖成本上升，致使公司屠宰板塊主要原料毛雞、毛鴨的採購成本增加；其三，靜態管理等因素影響養殖積極性，上半年禽苗價格低位徘徊，種禽行業相對低迷。

問詢函中，深交所要求益客食品結合收入確認、成本結轉、期間費用的變化情況及原因等，說明公司上市當年即出現淨利潤大幅下滑、淨利潤變動趨勢與營業收入變動趨勢不一致的主要原因及合理性。

不過，今年以來，益客食品業績有所回溫。一季度，公司實現營業收入51.62億元，同比增長42.76%；淨利潤和扣非後淨利潤分別爲1.17億元、1.14億元，同比增長239.19%、228.81%，單季度淨利潤已經達到2022年全年的2.26倍。

存貨13.2億佔流動資產55.6%

除了淨利潤波動較大之外，益客食品的現金流表現也不穩定。

數據顯示，2019年益客食品的淨利潤水平達到最高點，當期公司經營活動產生的現金流量淨額也到最高峯7.11億元，但2020年和2021年分別下降至2.99億、1.28億元，2022年繼續下降轉爲淨流出狀態。當期公司經營活動產生的現金流量淨額爲-1.65億元，同比減少229.54%。

對此，深交所要求益客食品說明2022年經營活動產生的現金流量爲負且大幅下滑的原因，以及淨利潤、經營活動產生的現金流量淨額變動趨勢與同行業可比公司是否一致，是否偏離同行業平均水平。

長江商報記者注意到，年報中，益客食品僅解釋經營活動產生的現金流量淨額大幅下降是因應收賬款、存貨增加所致。截至2022年末，益客食品資產總額49.03億元，流動資產23.73億元，其中存貨高達13.2億元，佔總資產和流動資產的比例分別爲26.9%、55.6%；應收賬款5.44億元，佔總資產和流動資產的比例分別爲11.1%、22.92%。

深交所同時關注到，截至2022年末，益客食品庫存商品賬面餘額爲11.51億元，較2021年末增長239.96%，對應存貨跌價準備餘額爲4288.39萬元，佔庫存商品賬面餘額的3.73%。

針對這一情況，深交所在問詢函中要求益客食品說明期末庫存商品大幅增長的原因，以及相關存貨跌價準備計提的主要過程，關鍵假設及重要參數等的確定依據，相比以前年度是否發生重大變化，並分析存貨跌價準備計提是否充分、合理。

此外，問詢函中，深交所還對益客食品的償債能力、爲合作農戶與銀行簽訂借款合同提供的貸款擔保、前五大客戶等方面問題提出詳細問詢。