【東方-電子】光大同創:消費電子用碳纖維材料第一股,當前市值對應23年PE不足20倍 傳統業務穩健,份額穩中有升:公司傳統主營主要爲消費電子防護性及功能性產品,廣泛應用於個人電腦、智能手機、智能穿戴設備等消費電子產品及其組件。公司連續3年利潤已過億,基本面穩健。 [慶祝]開啓碳纖維第二成長曲線,營收&利潤快速放量:公司成功打破日本東麗技術壟斷、順利實現了進口替代,打入聯想筆記本碳纖維背板供應鏈,且23年已實現高端機型替代,單機價值顯著提升。20-22年碳纖維收入複合增速125%,23年有望進一步翻倍增長,且毛利率提升顯著,23Q1毛利率35%+(22全年約25%),當前已實現製程工序自產,後續毛利率有望進一步提升。 [慶祝]卡位藍海市場,帶動碳纖維收入成倍增長空間。碳纖維材料作爲消費電子新興輕量化應用材料,仍處於滲透初期,當前碳纖維筆記本約佔聯想筆記本整體出貨量不足10%,且應用仍以A殼爲主,逐漸向D殼延伸,且已看到在摺疊屏等其他智能終端的應用點,未來市場空間增量顯著,公司卡位優勢明顯,在大客戶中逐步替代東麗份額,份額提升(alpha)&行業快速滲透(beta)助力營收成倍增長空間。

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