行情回顧。截至2023年5月26日，申萬有色金屬行業本週下跌3.12%，跑輸滬深300指數0.75個百分點，在申萬31個行業中排名第25名；申萬鋼鐵行業本週下降1.98%，跑贏滬深300指數0.40個百分點，在申萬31個行業中排名第18名。

截至2023年5月26日，本週有色金屬行業子板塊中，金屬新材料板塊下跌0.69%，貴金屬板塊下跌1.36%，工業金屬板塊下跌2.18%，小金屬板塊下跌2.49%，能源金屬板塊下跌6.33%。

有色金屬&鋼鐵行業周觀點

貴金屬。雖然近期美債上限問題仍未解決，但由於美國未來經濟走向尚不明確，美聯儲接連鷹派表態，以便其貨幣政策得到更長時間的鋪開，致使黃金價格持續承壓。截至5月26日，COMEX黃金價格收於1946.80美元/盎司，COMEX白銀價格收於23.44美元/盎司。建議關注山東黃金（600547）。

工業金屬。銅：供給端銅精礦產量維持增長，部分冶煉廠檢修帶來的減產影響較小。需求端房地產、基建等需求低於預期，家電等消費未見發力，銅價承壓。鋁：下游消費需求偏弱，疊加雲南等地電解鋁產能的復產預期上行，使得鋁價震盪走弱。截至5月26日，LME銅價收於8139美元/噸，LME鋁價收於2243美元/噸，LME鉛價收於2075美元/噸，LME鋅價收於2338美元/噸，LME鎳價收於21035美元/噸，LME錫價收於24850美元/噸。

能源金屬。據上海有色網，5月23日，青海某鹽湖企業開始了新一輪碳酸鋰競拍，碳酸鋰共計32噸，起拍價爲29.5萬元/噸，僅一人出價，最終以起拍價成交。2023年整體鋰鹽供給依舊寬鬆，中游電池廠商去庫仍需時間，鋰鹽價格走勢取決於下游消費需求的實質性好轉，本週碳酸鋰價格上漲增速放緩。截至5月26日，碳酸鋰現貨價格收於29.5萬元/噸，氫氧化鋰現貨價格收於28.25萬元/噸。建議關注天齊鋰業（002466）。

鋼鐵。截至5月26日，鋼材綜合價格指數收於106.89，焦煤價格收於1688元/噸，焦炭價格收於1880元/噸，鐵礦石現貨價收於767.78元/噸。受制於需求較弱，5月份鋼鐵行業淡季來臨，目前市場上大訂單需求減少，鋼鐵企業謹慎排產，主要以消耗庫存爲主。預計短期鋼價持續承壓，需關注終端需求復甦情況。

風險提示：宏觀經濟波動風險；美聯儲及歐洲央行貨幣政策收緊超預期；有色金屬及鋼鐵下游需求不及預期；企業在建項目建設進程不及預期；行業供需格局改變致使行業競爭加劇等