東吳證券發研報表示,小米集團(01810)2023Q1總收入595億元,同比下降19%;經調整淨利潤達32億元,同比增長13%。營收端承壓、利潤端開始兌現。

該行分析指出,手機行業繼續下滑,公司毛利率改善強於預期。2023Q1,根據Canalys數據,全球智能手機出貨量爲2.7億臺,同比-13%,其中小米出貨量3050萬臺,同比-22%,毛利率由2022Q1的9.9%提升至23Q1的11.2%,主要是BOM成本下降、公司供應鏈管理能力的保障。其次,公司於4月組建AI實驗室大模型團隊,努力將AI與現有IoT業務等)打通。

該行續指,考慮到公司降本增效開始體現,該行維持公司2023年-2025年EPS爲0.5元、0.6元、0.7元,對應PE分別爲19.6/16.7/14.8倍。考慮到公司手機高端化仍在推進,造車有望提供遠期增長動能,ChatGPT等新下游出現,維持公司“買入”評級。

(責任編輯:馬金露 HF120)

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