行情速递

6月1日（周四），商品市场大面积飘红，铁矿石09合约大幅拉升，尾盘继续冲高，最终收报743元/吨，涨幅接近6%。截至下午收盘，铁矿石上涨5.77%，棉花上涨5.6%，棉纱涨幅超4%，纯碱、焦煤、尿素、热卷涨幅超3%，焦炭、pta、螺纹钢、玻璃、花生、甲醇、短纤、PVC、不锈钢等品种涨幅超2%；今日仅粳米、原油、沪铅、生猪、棕榈油等9个主力合约小幅阴跌。

从资金流向上来看，铁矿石流入资金量最大，为12.86亿元，其次是棉花，流入资金9.03亿；资金流出量最大的是沪铜和豆油，流出资金分别为4.16亿元和3.68亿元。

铁矿石：反弹承压？

进入5月份之后，钢厂减产预期逐步兑现，全国247家钢厂高炉日均铁水产量延续了4月月中以来的下行趋势，截止到5月第二周累计下降7.45万吨；不过正如前文所述，负反馈背景下，原料价格下跌过快，钢厂利润有所修复，减产进程明显放缓。在叠加5.1 期间钢 厂阶段性补库以及前期盘面高贴水因素影响影响，5月第二周开始，铁矿石期现货价格均出 现了阶段性反弹。

临近月底，美国白宫和共和党谈判代表已就债务上限问 题达成原则协议，市场避险情绪放缓，叠加钢厂高炉开工率及产能利用率上调，铁矿石需求增加预期提升，支撑铁矿石期现货价格止跌反弹。截止5月29日，青岛港61%澳洲麦克粉矿现货价为770元/湿吨，较上月底跌43元/湿吨，跌幅为5%。

瑞达期货认为，当前，此轮钢厂减产结束，部分地区钢厂高炉逐步复产，对于矿价构成支撑，但市场 对于终端需求仍较担忧，因此钢厂利润修复承压，对于钢厂扩大生产或将形成阻力，矿价或反弹承压。

东海期货表示，钢厂减产不及预期，5.1 假期之前钢厂补库叠加盘面高贴水，共同推动了 5 月中旬之后矿石价格的反弹。中期来看，矿石驱动依然偏弱，粗钢压减预期一直存在，钢 厂补库谨慎，外矿供应量逐步回升，预计未来几周矿石港口库存的拐点也会出现。从利润角 度看，估值也处于中性偏高区域。所以现货价格仍会有下跌空间，但考虑盘面与现货贴水幅 度过大，且已接近海外非主流矿成本，所以继续下跌空间有限。

棉花：等待新的方向指引

5月中，种植面积下降引发的产量下降担忧，以及上年度加工利润丰厚引发的新棉抢购担忧，成为推动棉价上涨的有力支撑，郑棉再度上攻，并创出年内高点。下旬，包括美债、经济脱钩等宏观因素带来利空压制，棉价开始触顶回落。及至月底，棉价开始止跌回稳，期价区间震荡整理、等待新的方向指引。

对于棉花接下来的走势，华安期货分析称，目前恰逢北半球新棉种植生长期，价格对于天气的敏感性逐步加深。中长期天气具有难确定性与难持久性特征，这也预示着棉价波动性或上升。由于前期播种期间天气不理想，今年预计全国新棉产量560万吨，较去年减产10%以上。

下游需求在报复性消费的推动下表现较好，后期推动力减弱，预计环比表现数据略有回落，但大概率仍将高于同期水平。故华安期货预期，短期在天气反复炒作的阶段内，棉价大概率维持震荡。中长期在减产叠加抢收预期下，棉价重心将维持上移趋势，预计价格区间在15000-18000区间内运行。

国泰君安期货分析称，近期ICE棉花走势仍然受到商品市场情绪和中国棉花价格走势影响，由于新年度美国棉花种植情况暂时问题不大，德克萨斯州周近期的持续降雨使得干旱情况大幅改善，ICE棉花短期仍然缺乏强劲的上涨驱动。国内方面，新年度棉花减产和皮棉成本上升的预期仍对棉花价格构成支撑，阶段性的，因为没有新的供应端的利好，而下游需求处于淡季，且上周快速下跌时纱厂已经进行了一部分的原料补库，所以，短期内郑棉的上涨动能减弱，预计郑棉将转为偏震荡走势。

责任编辑：戴明 SF006