来源：每日猪评

期货方面

豆粕主力09合约今日收盘3444元，当日涨幅1.68%，减仓21168手，资金净流入2118万。盘面上，昨日市场震荡下行，行情压抑已久。一旦触底反弹，使得多头止损离场，结合3400这个关键价位，是有概率形成探底反弹的，关键就在市场的认知和之前追空参与量的情况。

现货方面

国内主流油厂豆粕成交小幅攀升，成交量为5.4万吨，较上日增1.2万吨；现货成交量3.3万吨，较上日增加0.7万吨。

近几月我国大豆进口量趋于稳定，远期依然保持宽松的预期。目前豆粕库存依旧维持在近五年较低的一个水平上，在当下消费端养殖业利润不济、生猪消费进入淡季的因素下，基本面因素暂未发生明显改变；截止本周初国内沿海豆粕库存量为25.3万吨，周度增加4.1万吨。随着油厂开机率恢复，压榨量已达220万吨。远期供给宽松氛围未改。

近期，市场中是比较关注期价3400元/吨这个位置的，期价的反弹代表了整体市场中一部分人的动作和心声。产业方面，有调研显示，参与投票的100样本贸易商中（6-9月的合同），68票愿意先点一小部分，然后分批介入；14票愿意多点一些，然后结合金融工具对冲；12票保持观望。如果09合约接下来依然震荡下行，57票愿意继续平摊；11票无对策；32票对冲风险。总之，样本也许有大小，但是现货商的观点在这里得到了集合，有一定的认同性，反应在价格上。

昨晚消息，美国铁路和卡车市场豆粕现货基差保持平稳，市场需求低迷。养殖业者面临利润压缩问题，更希望豆粕价格回落。

综上来看，外围产量、种植等利空因素没有变化。美豆当前播种率（>80%）、出苗率（>50%）情况较好，也降低了后期炒作天气因素的概率，USDA增产报告后，投机基金也在大量减持净多头寸；巴西产量创记录等影响力仍在。国内下游饲料行业需求仍未转明，维持随采随用，消息面在未有明显性改变之前，豆粕价格较难做出趋势性反转的动作。