來源：華爾街見聞

　　聖路易斯聯儲主席布拉德評估認爲，貨幣政策目前處於有足夠限制性區間的低端，稱通脹還太高，要繼續對通脹下行的前景保持警惕。費城聯儲主席哈克稱，利率已接近限制性區間，至少應跳過6月會議，讓利率自行發揮作用，然後考慮是否繼續加息。

美聯儲大鷹派、聖路易斯聯儲主席布拉德（James Bullard）又發表了鷹派傾向的言論，儘管承認有通脹會降至目標的好跡象，他還覺得不能放鬆警惕，目前還不能保證未來通脹會持續下降。

在美東時間6月1日週四發佈的題爲《貨幣政策是否足夠有限制性？》文章中，2025年有美聯儲貨幣政策委員會FOMC會議投票權的布拉德介紹，他根據著名的貨幣政策規則泰勒法則（Taylor rule）的兩個版本做了假設性的評估，目的是，基於當前的宏觀經濟條件，提供政策利率適合水平的建議。

布拉德稱，在寬鬆的假設情形下，泰勒法則傾向建議適合政策利率的下限，相對不寬鬆的假設情形下，建議給出的是適合利率的上限，下限與上限之間的區域可以被認爲是足夠限制性的區間。

目前的政策利率是否對經濟有足夠限制性？布拉德展示的下圖可見，2022年，實際政策利率低於泰勒法則建議的利率區間，表明政策利率當時落後於曲線。但由於FOMC 2022年大幅加息，直到今年還在加息，貨幣政策目前已處於，在當前宏觀經濟條件下有足夠限制性區間的低端。

布拉德分析認爲，今天的貨幣政策狀況比過去好得多，政策利率比一年前更合適。不過，他提出一些疑問，包括政策利率應該在足夠限制性區間的什麼位置，以及是否還有其他因素需要考慮、例如金融穩定。他表示，這類評估可能反映在FOMC未來的判斷中。

布拉德在文章最後指出，

儘管整體PCE與核心PCE通脹均已經跌落2022年它們各自的峯值，但它們還太高。基於市場的通脹預期展示了通脹有望回落到2%的跡象，這是令人鼓舞的。這些預期過去兩年都在走高，現在恢復到了和2%這一聯儲通脹目標一致的水平。通脹持續下行的前景是好的，但不能保證就會如此，需要繼續保持警惕。

上週一，布拉德曾表示，他預計，今年美聯儲還需要再加息兩次，他不知道具體要讓利率達到什麼程度，但他一貫主張宜早不宜遲。

布拉德本週講話的前一日，部分美聯儲官員週三流露了6月跳過加息的傾向。

任內永久擁有FOMC會議投票權、並被提名爲美聯儲副主席的聯儲理事傑弗遜（Philip Jefferson）週三稱，跳過一次加息會讓聯儲在做決策以前看到更多的數據。

具體來說，傑弗遜傾向的是一種鷹派的暫停行動，即利率保持不變，但爲進一步加息敞開大門。他說，即使6月決定保持利率不變，也“不應被解讀爲我們已經達到這輪（加息週期）的利率峯值”。

今年有FOMC會議投票權的費城聯儲主席哈克（Patrick Harker）週三也說，他認爲6月應該跳過一次加息，同時指出，本週五公佈的美國非農就業數據可能改變他的想法。

哈克本週四重申，6月應該暫停加息。他說，

就加息而言，“我們至少應該跳過（6月）這次會議。我們可以讓其中一些問題自行解決，至少在它們可以解決的範圍內，然後再考慮，會不會再加一次。”

哈克稱，是時候在一次美聯儲會議上對加息按下暫停鍵了。他認爲，美聯儲的利率水平已經接近限制性區間，可以維持利率不變，讓貨幣政策發揮作用。聯儲沒有必要一直加息。至少到今年底需要維持貨幣緊縮。

哈克表示，已開始看到加息對薪資和物價造成的影響。他更樂於觀察除了整體通脹率以外的其他經濟數據。他預計，美國不會發生經濟衰退，即使有衰退也會是輕度的。

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。