來源：證券時報

從5月初超2000美元/盎司高位回落後，近日來國際金價出現小幅回暖行情，COMEX黃金近三個交易日出現近2%漲幅，再度向2000美元/盎司關口邁進。

消息面上，美債收益率持續走弱，給貴金屬價格提供支撐，但市場對美聯儲6月份加息預期繼續升溫。市場分析人士認爲，6、7月繼續加息的概率仍存，黃金回調或尚未結束。

持續陰跌近一個月至1936美元/盎司後，本週起國際金價出現小幅回暖，目前已站在1980美元/盎司上方。

國內期貨市場上，滬金主力合約2308報漲0.41%，此前一交易日收穫1.27%漲幅。

“美國4月JOLTS職位空缺達到1010.3萬人，創最近三個月新高，市場預計美聯儲6月再次加息概率升至超70%。但隨後美聯儲兩位官員支持6月暫停加息，令加息預期回落。美國衆議院投票通過債務上限協議，意味着債務上限提高已近在咫尺。”光大期貨研究所有色金屬總監、貴金屬資深研究員展大鵬表示，隔夜倫敦現貨黃金震盪走高，價格漲至1966美元/盎司附近；現貨白銀回升至23.55美元/盎司附近。

當前交易所的白銀庫存處於歷史偏低水平，對銀價形成支撐。

福能期貨認爲，白銀供需缺口仍存，光伏需求對銀價形成支撐。世界白銀協會預計2023年需求將降至11.5億盎司，爲有紀錄以來第二高全球白銀需求水平，供給量增長4%至10.55億盎司新高，供需缺口仍存。當前SOLAR-ZOOM光伏經理人指數處於歷史同期高位，顯示光伏行業整體景氣度仍高。隨着各國政府努力減少對化石燃料的依賴，光伏銀量今年仍有可能創新高，對銀價形成支撐。

同時，目前金銀比價處於歷史偏高水平，未來金銀比價存在下行可能，如果未來黃金價格高位震盪，白銀價格仍存上漲空間。

金價近日的止跌走勢，是否意味着新一輪漲勢開啓？展大鵬認爲，黃金目前走勢尚未企穩，短期難形成向上預期。

“美聯儲結束加息週期，到重新開啓降息週期，存在兩個不確定性。一是，時間上的不確定性。美聯儲與投資者之間就何時開啓降息週期存在分歧，美聯儲認爲今年降息概率偏低，但投資者認爲9月將開啓降息週期，在此期間美聯儲政策上也將處於觀望期，美實際利率或維繫高位運行，對金價恢復上漲形成壓制。二是，路徑上的不確定性。快速開啓降息週期往往是在美國經濟陷入嚴重衰退或發生金融系統性風險之時，比如2008年的次貸危機以及2020年美股熔斷事件，彼時通脹有快速轉通縮風險，金價往往也表現出先抑後揚的走勢。本輪美聯儲貨幣政策受高通脹以及金融不穩定性影響，或採取偏保守的做法，強行扭轉緊縮政策轉寬鬆的意願下降，金價也就不會存在更強的刺激因素。”展大鵬表示。

國泰君安期貨也認爲，近期利率美元上行顯著，給予金銀一定向下壓力，且由於經濟數據表現良好，特別是美國PCE數據較爲強勁，6、7月繼續加息25bp的概率有所上升。除此之外，近期債務上限問題是債市以及黃金市場上的焦點矛盾，目前得到初步解決方案，黃金的回調或尚未結束。

方正中期期貨最新研報提及，近期美國債務上限談判取得實質性進展，對貴金屬而言形成略偏空影響，疊加美聯儲貨幣政策預期繼續轉向鷹派影響，貴金屬震盪偏弱行情暫時未完全逆轉。研報也稱，後續政策寬鬆轉向、經濟下行風險、央行購金持續等宏觀因素下，黃金仍將會刷新歷史新高，貴金屬逢低做多依然是核心。