经济学家调查：日本很可能在短期内调整货币政策

文章来源：华尔街见闻

参与调查的经济学家中有三分之二的人预期日本央行将在7月份调整政策，这远远高于市场的预期。市场普遍认为，日本央行暂时不会有重大政策转变。

经济学家普遍认为，日本央行近期进行调整政策的可能性较大。

6月1日，彭博公布一项4月份的调查显示，约三分之二的经济学家表示，他们预计日本央行将在7月份收紧政策。这其中包括高盛和法国巴黎银行等机构。

日本的通胀率目前已经达到3.4%，超过了日本央行设定的2%的目标，因此日本央行对截至3月份的12个月核心通胀率1.8%的预测看起来非常谨慎。一些经济学家认为，如果7月份该预测大幅上调，可能为政策调整提供了理由，因为相对合适的市场状况有利于采取意外行动。

彭博认为，今年春季银行业的不安情绪、全球加息浪潮的逐渐结束以及日本提前举行大选的可能性都是影响市场参与者的可能因素，但植田的谨慎表态是政策调整的关键影响因素。

自4月初上任以来，植田一直暗示，目前有必要继续放松对收益率曲线的控制，并对任何过早退出刺激措施的极高成本保持警惕。这与他上任前的预期相去甚远，当时外界认为日本央行新领导层将迅速启动改革议程。

在4月下旬作为央行行长的第一次会议上，植田呼吁对过去25年来使用的政策工具进行长达18个月的审查。日本国家经济研究所高级经济学家 Tsuyoshi Ueno 认为，这表明日本央行行长希望在采取重大行动前仔细检查央行的工具。

不过，一些日本央行观察人士警告称，任何早期的行动都将损害植田传达信息的可信度。三菱UFJ摩根士丹利证券首席固定收益策略师 Naomi Muguruma 认为，植田会等到今年第四季度才会结束YCC：“日本央行不会采取与过去一两个月里反复表态相矛盾的行动。这将对央行的可信度和沟通能力产生影响。”

相比之下，市场定价显示，随着日本央行行长植田和男的鸽派言论获得支持，投资者认为未来几个月内不会有什么政策变化。10年期隔夜掉期的一个月隐含波动率和美元兑日元汇率均远低于1月份的高位，表明期权交易商预计日本央行暂时不会有重大政策转变。

本周早些时候，日本基准的日经225指数触及33年来的最高水平，日元跌至六个月的低点，部分原因是市场预期日本央行将继续实施货币宽松政策。

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