數據顯示，上個月，寶馬汽車公司、梅賽德斯-奔馳集團和其他汽車公司在歐洲市場發行了84.5億歐元（合90億美元）的債券，這是六年來汽車債券發行規模最大的一個月。這些公司正在爲債券支付更高的利率，分析師表示，這將影響到消費者，他們將面臨更昂貴的汽車融資。

“汽車公司的債券收益率上升意味着汽車租賃成本將上升，”道富環球投資管理ETF策略和研究主管Antoine Lesne表示。這意味着“消費者將承受更多痛苦”。

債券是歐洲大型汽車製造商融資部門的命脈，它們利用公開債券市場和其他現金來源爲消費者提供融資。當然，並非所有債券收益都用於內部貸款，汽車製造商也利用債券爲一般運營提供資金。即便如此，一些分析師表示，更高的利率預示消費者融資成本將上升。

歐洲汽車公司債券發行量創六年來新高

數據顯示，歐洲汽車製造商債券的平均收益率已攀升至4.15%，這基本上是衡量汽車行業發行新債券所需成本的指標。數據顯示，這大約是企業爲現有債務支付的利率（目前爲2.14%）的兩倍。

寶馬的貸款部門寶馬汽車金融公司最近發行了20億歐元的債券，票面利率在3.25%到3.625%之間。相比之下，今年到期的固定利率歐元債券的票面利率至少比新債券低3個百分點，這意味着每年額外的成本爲5000萬歐元。

汽車行業面臨的一個更廣泛的問題是，在通脹已經侵蝕了收入的情況下，消費者是否還能負擔得起更高的汽車貸款，或者他們是否會選擇延長舊車的使用時間並推遲購買新車。

一些分析師猜測，汽車製造商可能會選擇維持低利率，即使這會削弱其融資部門的盈利能力，以期通過更高的銷售額來彌補差額。

隨着供應鏈正常化，汽車製造商在疫情期間積累的積壓訂單帶來了穩健的季度業績，歐洲汽車銷量連續9個月增長。但該地區經濟強國的需求已顯示出減弱的跡象——今年頭四個月，德國汽車製造商的國內訂單下降了30%。分析師表示，企業肯定會失去部分定價權。

“更高的融資成本絕對會影響汽車公司金融部門的盈利能力，”Bloomberg Intelligence信貸分析師Joel Levington表示。“汽車製造商需要決定如何解決負擔能力問題。他們是否會放棄定價、增加激勵措施或提供低價作爲購車機制？”

內部貸款是歐洲汽車製造商商業模式的關鍵部分，伯恩斯坦的分析師估計，內部貸款佔整體盈利的比例最高可達30%。對於近年來業績創紀錄的金融公司來說，利率上升將是一股逆風。

大衆汽車金融服務公司今年第一季度的營業利潤大幅下滑，此前該公司連續兩年實現超常盈利，這與低廉的借貸成本和推高二手車價格的供應短缺有關。

汽車製造商往往受到投資者的歡迎，因爲它們的債務狀況安全，這使它們能夠以低於其他公司的利率出售債券。

歐洲幾乎所有主要汽車製造商都擁有投資級評級，寶馬汽車金融和大衆國際金融最近發行的債券需求強勁。