● 本報記者 連潤 

日前，美國債務上限問題取得新進展，外部壓力舒緩之後，人民幣對美元匯率隨即反彈。6月2日，在岸、離岸人民幣對美元匯率雙雙大漲，盤中收復7.10元。

專家分析，5月人民幣匯率出現一輪較明顯調整，受到美元短期走強、個別經濟指標波動等多種因素影響，短期走勢可能還有反覆。但從更長時間看，隨着國內需求逐步改善、經濟繼續恢復，以及海外市場風險偏好修復，人民幣匯率面臨的壓力有望逐步緩解，並繼續保持雙向波動。當前，企業實施匯率避險的意願與行動明顯增強。

多因素擾動

6月2日，人民幣對美元匯率全面反彈。外匯交易中心數據顯示，人民幣對美元匯率中間價報7.0939元，較前一交易日調升26個基點。市場匯率方面，截至2日16時30分，在岸人民幣匯率報7.0750元，較上一交易日漲429基點；離岸人民幣匯率報7.0862元，漲180基點。

當地時間6月1日，美國國會參議院投票通過債務上限法案。截至北京時間6月2日16時30分，美元指數跌約0.08%，報103.47。

在剛過去的5月，人民幣對美元匯率剛經歷一輪較明顯調整。Wind數據顯示，5月，在岸、離岸人民幣對美元匯率分別調整2.57%、2.77%。在岸人民幣對美元匯率分別於5月17日、5月31日盤中跌破7.0元、7.1元。

對於近期人民幣匯率波動，業內人士分析，受到短期內外多種因素的影響，特別是外部因素造成的擾動較明顯。

就外因而言，中銀證券全球首席經濟學家管濤分析，美國債務上限談判一度陷入僵局，美聯儲緊縮預期升溫，美元指數止跌反彈，對人民幣匯率施加被動貶值的壓力。“美元利率處於高位可能影響了中國企業結售匯行爲，推動美元兌人民幣走強。”國家發展與戰略研究院研究員王晉斌補充說。

再看內因，機構人士表示，近期部分經濟指標出現波動，也對外匯市場交易情緒產生一些影響。中信證券首席經濟學家明明表示，基礎賬戶順差規模邊際收窄、市場主體對於人民幣的需求偏弱等內部因素導致人民幣弱勢。

“今年以來人民幣對美元匯率階段性適度貶值，是多種因素作用的結果，也是中國經濟自身調整的需要。”王晉斌說。

平穩運行仍具支撐

從中長期的角度觀察，有機構認爲，目前人民幣匯率水平或計入了過多的市場悲觀預期。南華期貨近期發佈的一份研究報告指出，近期人民幣匯率已出現一定程度的超貶。中金公司外匯專家李劉陽認爲，經濟復甦依舊可期，目前的匯率水平或計入了過多的經濟悲觀預期。

多位分析人士提示，對於人民幣匯率未來走勢，不必過於悲觀。隨着積極因素逐步累積，預計中國經濟將持續回升，對人民幣匯率穩定將形成有力支持。未來人民幣匯率仍有望在合理均衡水平附近保持雙向波動。

明明表示，進入三季度，隨着美元指數趨弱和國內經濟內生動能回升，人民幣有望在內外部壓力趨緩的驅動下，逐步企穩並進入升值通道。植信投資研究院高級研究員常冉表示，國內經濟增長繼續回升，國際收支保持順差，人民幣跨境結算持續推進，都會對人民幣匯率產生支撐作用，若貨幣當局適時引入匯率管理工具，也將有助於保持人民幣匯率基本穩定。

“今年匯率主要看經濟基本面。”管濤說，雖然當前市場對於未來國內經濟復甦斜率存在一定分歧，但基本共識是，世界經濟面臨下行風險，中國經濟有望總體回升。

5月18日下午，中國外匯市場指導委員會（CFXC）2023年第一次會議在北京召開。會議指出，當前，我國宏觀經濟大盤、國際收支大盤、外匯儲備大盤穩固，金融機構、企業和居民對匯率的預期總體平穩，是外匯市場平穩運行的堅實基礎和有力保障。

企業開展匯率避險

面對近期人民幣匯率波動，企業反應更爲理性、應對更加充分。

華邦健康在回答投資者提問時表示，子公司穎泰生物通過控制美元資產的規模敞口、實時跟蹤分析匯率變動情況、與客戶定期/不定期修改產品價格、與客戶之間建立匯率變動損失分擔機制、逐步完善遠期結售匯管理制度體系等多種方式，最大程度降低匯率波動風險。

避險網創始人劉文財表示，2023年第一季度，上市公司發佈的套期保值公告中，涉及匯率避險的有277家，同比增長13.5%，環比增長45%，說明在匯率雙向波動下，上市公司羣體參與匯率避險的意願與行動繼續增強。

“面對人民幣匯率雙向波動行情，國內企業宜強化風險中性意識，積極運用本幣計價結算和外匯衍生品工具，控制好貨幣錯配和匯率敞口。”管濤說。

此外，專家指出，人民幣匯率適度調整，利好出口型企業。德邦證券研究報告顯示，人民幣匯率貶值能夠降低本國產品相對外國產品的價格，提升產品競爭力；外幣升值導致結算價上升，對應報表人民幣收入增加，毛利率提升；此外，匯率波動形成的匯兌收益計入財務費用，影響當期淨利潤。

中國外匯市場指導委員會前述會議指出，下一階段，人民銀行、外匯局將加強監督管理和監測分析，強化預期引導，必要時對順週期、單邊行爲進行糾偏，遏制投機炒作。