來源：第一黃金網

總有粉絲問什麼時候能紙黃金開戶，眼下可以肯定的是國內越來越多的銀行都在收緊個人貴金屬的業務，且短期不會開放。

這是爲什麼呢？

首先，銀行的個人貴金屬業務實際上是“紙黃金”“紙白銀”。實物黃金對於投資來講，要加手工費，交易起來也麻煩，並不方便，一般大家買完就會放在家裏幾年十幾年不動。所以炒金人一般都是通過“紙黃金”來交易的。

我們平時所說的金價，絕大部分是由“紙黃金”的交易來決定的。實物黃金所佔交易比例是非常小的。

所以“中國大媽”們買的金鐲子金項鍊等等，其實都是不能左右市場價格的。

黃金是個好東西，從古至今無論東方還是西方，對黃金都趨之若鶩。由於佈雷頓森林體系的轉變，當前的黃金價格依然是以美元計價，美元價格對黃金價格有直接影響。

眼下美國連續大幅加息並沒有能夠有效遏制美國的通脹壓力。通脹控制不住，美聯儲就還會持續加息，美元會持續走強。

如果大家有些經濟學常識，就會知道，美元和黃金是呈現一種負相關的關係，美元越強，資金流動性越弱，黃金價格越低。

但是當前黃金又有一些利多因素，一方面是全球進入加息通道之後，全球經濟增速都不太樂觀，許多國家都有可能陷入衰退；另一方面，當前地緣衝突仍然沒有得到有效緩和，國際避險情緒仍然比較高。

多與空交織，一旦市場出現風吹草動，黃金價格就有可能出現較大幅度的波動。

黃金在國際市場上，已經是十分成熟的投資品，既可以做期貨投資，也可以做現貨投資。然而，期貨黃金投資屬於高危風險投資產品，槓桿較高。

同時，許多人不知道的是，黃金從來就不是一個完全競爭的市場，美國大投行、歐洲投行巨頭都曾經出現過操縱黃金價格的現象。

比如，2020年9月，美國商品期貨交易委員會（CFTC）判定摩根大通欺詐金屬期貨市場罪名成立，隨後被罰款9.2億美元。

在這樣類似的市場，我們曾經喫過一個大虧——“原油寶”事件。

“原油寶”是中國銀行推出的一款與石油期貨掛鉤的理財產品，類似期貨交易操作。

在最理想的情況下，原油寶上的多頭頭寸和空頭頭寸會一樣多，這時候多頭虧的錢就是空頭賺的錢，多空倉位的風險正好對沖，中行一點倉位也不需要持有，賺的是客戶的手續費和外匯差價。

但2020年初，國際原油的價格非常不穩定：由於疫情，多國停工停產，全球原油需求銳減。同時，爲了搞垮美國的頁岩油，沙特和俄羅斯聯手演了一出雙簧，砸低了石油的價格，在2020年4月石油價格已經來到了20美元/桶。

這價格低得簡直不可思議，投資者們覺得肯定會上漲，於是紛紛買多。據中國銀行的統計，在原油寶暴雷的當晚，多頭頭寸佔比95%，空頭僅佔5%。

爲了對沖多出來的風險敞口，中行就在芝加哥商品交易所建了一個巨大的多頭頭寸。

要知道，“原油寶”上的這些投資者都是“投機客戶”，本身並沒有任何實物交割能力。如果合約到期或者爆倉，只能選擇現金交割。

2020年4月20日，美國WTI原油期貨2005合約價格暴跌至負值；4月21日早晨，“原油寶”投資者一覺醒來，發現“原油寶”賬戶竟然“穿倉”了，原來的持倉不僅全部清零，甚至還需要賠付中國銀行每桶油260多元，沒有槓桿的情況下也形成了負債，損失慘重。

自“原油寶”事件以來，國家對金融市場風險防控和監管越加嚴格，2020年年底開始，國內商業銀行陸續發出公告，暫停代理上金所交易新開戶和新開倉業務，並將逐步全面退出個人代理業務。

2021年12月，央行會同銀保監會、證監會、外匯局共同發佈《關於促進衍生品業務規範發展的指導意見（徵求意見稿）》，其中提到，銀行保險機構不得通過櫃檯與個人客戶直接開展衍生品交易。此外，不涉及標的物實際交割的記賬式貴金屬、大宗商品、外匯類等賬戶類產品也在監管之列。

收緊貴金屬交易，爲的就是不讓“原油寶”的悲劇重演。