東方證券發佈研究報告稱，維持騰訊（00700）“買入”評級，目標價422.84港元。公司23Q1歸母淨利潤同比增長反映收入結構的改善和經營效率的提升。遊戲方面，《王者榮耀》春節復甦奠定良好基礎，2023年騰訊產品儲備豐富，同時遊戲版號常態化發放後，預計將持續帶來增長。廣告方面，視頻號生態養成後預計將持續貢獻較大增量，市場份額提升空間較大。

報告中稱，增值服務方面，公司23Q1收入793億元，同比增長9.1%，環比增長12.7%。國際市場遊戲收入增長25%至人民幣132億元。收入增長由頭部遊戲《VALORANT》等的穩健增長，及最近發佈的《勝利女神：妮姬》與《Triple Match 3D》的強勁表現驅動。本土市場遊戲收入增長6%至人民幣351億元，得益於《王者榮耀》與《穿越火線手遊》等存量產品的收入增加及最近發佈的《暗區突圍》的增量收入。Q2來看《合金彈頭》、《白夜極光》等項目有望產生新的增量收入。

此外，網絡廣告方面，23Q1收入210億元，同比增長17%，環比減少15%。同比快速上升，主要由於大部分行業廣告開支同比上升，中國消費復甦與騰訊升級後的廣告基礎設施。環比的減少主要是因爲春節期間爲廣告淡季。金融科技及企業服務方面，23Q1收入487億元，同比增長13.9%，環比增長3.1%。金融科技服務收入同比加速增長，主要是由於消費反彈後帶來的商業支付活動恢復。得益於部分雲服務銷售額增加，企業服務業務的收入同比增速轉正。