美國5月ISM非製造業指數降至50.3，創2023年新低，商業活動和訂單下滑，物價支付指標創三年新低。然而同日稍早的Markit數據顯示，美國5月Markit服務業、綜合PMI均創2022年4月以來新高，連續第四個月擴張。

來源：華爾街見聞

週一，ISM公佈的數據顯示，美國5月ISM非製造業指數意外降至50.3，創2023年新低，其中，商業活動和訂單下滑，物價支付指標創三年新低。

具體數據方面，美國5月ISM非製造業指數50.3，預期52.4，4月前值爲51.9。50爲榮枯分界線。

重要分項指數方面：

商業活動指數爲51.5，創三年新低，較4月的52進一步滑落，這是商業活動指數連續第四個月下滑。該分項指數在ISM製造業數據中對應於其工廠產出分項指數。新訂單指數爲52.9，較4月的56.1顯著下跌3.2個點。商業活動和新訂單疲軟，凸顯需求低迷。

投入品價格指標在5月下降了3.4個點至56.2。該指標現在更接近新冠疫情前的水平。在利率上升和信貸條件收緊的背景下，需求疲軟有助於減輕通脹壓力。

就業指數較4月回落，從50.8跌至49.2，創去年10月以來最低。該指標表明招聘活動在放緩。

存貨指標暴漲11.1個點，從4月的47.2漲到5月的58.3，創下兩年多新高。庫存激增意味着未來工廠產出將進一步疲軟。另一項衡量受訪者評價庫存水平的指標也暴漲，從4月的48.9激增至5月的61，創2020年4月以來最高。

ISM非製造業的訂單積壓指數以14年來最快的速度收縮，5月爲40.9，較4月的49.7大跌8.8個點。

數據公佈後，10年期美債收益率短線跳水約5個基點，日內整體轉跌，逼近3.68%。兩年期美債收益率短線跳水逾7個基點，日內轉跌，刷新日低至4.4680%。

ISM非製造業數據體現的頹勢，與上週ISM製造業吻合。美國5月ISM製造業指數僅爲46.9，較4月回落，且不及預期，已連續七個月萎縮，持續萎縮時間創下2009年以來最長。

5月ISM非製造業與同日稍早公佈的Markit PMI有一定的不同：

• 美國5月Markit服務業PMI終值升至54.9，創2022年4月以來新高，連續第四個月擴張，預期爲55.1，初值爲55.1，4月終值爲53.6。其中，物價支付分項指數終值降至57.6，創3月以來新低；新商業分項指數終值升至2022年4月以來新高。
• 美國5月Markit綜合PMI終值升至54.3，創2022年4月以來終值新高，連續第四個月擴張，預期爲54.5，初值爲54.5，4月終值爲53.4。其中，新訂單分項指數終值升至54.3，創2022年5月以來終值新高，連續第三個月擴張；就業分項指數終值降至3月以來的新低。

對於Markit PMI數據，標準普爾全球市場情報公司首席商業經濟學家Chris Williamson表示：

美國5月份繼續出現雙速經濟，製造業的低迷與服務業的復甦形成鮮明對比。隨着支出從商品轉向服務，旅遊、娛樂和休閒等行業的企業正在享受新冠疫情後的小幅繁榮。

然而，正如需求從商品轉向服務一樣，通脹壓力也隨之而來。雖然商品價格通脹在5月份大幅下降，僅略有上漲，但服務業價格繼續大幅上漲。

儘管與去年的峯值相比大幅下降，但服務業通脹率仍高於該調查在新冠疫情之前的10年時間裏的任何時候，原因是需求激增和運營能力不足，後者在一定程度上是由於勞動力短缺所造成。

然而，雖然重新煥發活力的服務業提供商將在夏季大賺一筆，但製造業的疲軟引發了人們對今年晚些時候經濟彈性的擔憂，屆時利率上升和生活成本上升的不利，可能會對支出構成限制。