據分析稱，隨着美國財政部計劃在最近暫停債務上限後迅速補充其枯竭的金庫，投資者正準備迎接一波美國國債發行潮。

自1月份美國財政部達到借款上限以來，財政部一般賬戶（TGA）大幅下跌。而其現金餘額目標表明，既然借款上限已經取消，它將需要迅速重建賬戶。

德意志銀行策略師Steven Zeng在最近的一份研究報告中表示，他預計6月份票據淨髮行量爲4，000億美元，7月至9月將達到5000億美元。Zeng估計，到今年年底，票據淨髮行總額將達到1.3萬億美元。

但在這其中，投資者和分析師認爲，預期中的國庫券銷售可能會耗盡金融市場的流動性。

投資公司Glenmede在一份報告中表示：“未來幾周湧入美國國債的資金，可能會降低整體流動性。”該公司補充道，從歷史上看，股市對債務上限協議導致的流動性狀況惡化反應不利。

但影響可能會有所減弱，這取決於將配置從美聯儲隔夜逆回購工具（RRP）中轉移出去的貨幣市場基金吸收了多少新發行的債券。

Crane Data總裁、貨幣市場基金專家Peter Crane表示：“貨幣市場基金極度短缺……因此，萬億美元的美國國債（發行）將受到熱烈歡迎。”部分原因可能是，今年大量持有短期債券的貨幣基金，最近開始延長其到期期限。

他表示：“美聯儲的RRP一直持有數萬億的貨幣基金資產，因此這些資金可以很容易地重新配置爲國庫券。他們是否願意（這麼做）只是收益率的問題……財政部可能不得不支付高於RRP的收益率，並全額支付。”

週一，美國財政部標售500億美元44天期現金管理債券獲得強勁需求，需求爲發行規模的3.19倍。此外，美國財政部還將定期舉行爲期三個月和六個月的國庫券拍賣。

不過，德意志銀行的Zeng表示，其中存在的風險是，對美聯儲進一步加息的預期可能會抑制需求。

他表示：“美聯儲加息路徑較預期更激進的風險上升，將使國庫券相對於ON RRP的吸引力降低，並可能導致貨幣基金對國庫券的需求低於預期。”