財聯社6月6日訊（編輯 馬蘭）美國國債一向被各國政府或金融機構視爲最爲穩定的資產之一，然而，日漸喧囂的ESG規則爭論，卻讓一些人難以再青睞美債。

作爲德國最富裕的地區之一，巴登-符騰堡州政府今年3月通過了一項法律，將可持續投資與盈利能力和流動性等傳統標準放在一起，作爲衡量政府投資工具的重要指標。但這項法律，意味着該州政府將出於ESG原因，不得不將美國國債列入投資黑名單。

根據規定，美國因婦女人權及有爭議的武器問題而無法滿足該州的ESG審覈，被巴登-符騰堡州拒之門外。

事實上，巴符州的美債投資僅佔據其投資組合很小份額。在24萬億美元規模的美債市場中，整個德國政府也只持有850億美元，而巴符州的體量更小。因此，在這一法案通過時，美債市場幾無波動。

但另一方面，巴符州政府在德國政界擁有相當大的影響力，其通過的這一項ESG法案無疑對德國和整個歐盟來說有開創性的意義，其國際影響力正在逐步顯現。

而除了巴符州之外，德國的另外幾個州的養老基金今年也引入了新的ESG規定，美國國債以及很多化石燃料公司將從此退出這幾個州的投資許可名單。

黑森州的財政部長Michael Boddenberg在聲明中表示，黑森州正在展示可持續投資的可行性，公共部門將成爲而且應該成爲這方面的榜樣和推力。

歐美分歧

歐盟在ESG立法上顯然走在前列。2020年6月，歐盟推出了最具影響力的立法——歐盟分類法，將經濟活動納入六項環境目標體系的衡量中。此後，可持續金融披露條例、企業可持續發展報告指令等相關規則也陸續出臺。

其中，企業可持續發展報告指令不僅影響到歐盟境內，其對全球企業的發展都算得上影響深遠。凡是在歐盟監管市場有證券上市的公司，都要受到該法規的約束，需要按照要求進行披露。

然而，與歐盟相比，美國則陷入到ESG與反ESG的鬥爭之中。都柏林大學Smurfit研究生商學院教授Andreas Hoepner指出，歐洲ESG政治化程度較低的一個原因可能與各國的投票制度有關，其通常鼓勵結成聯盟和達成共識。這與美國的兩黨制形成鮮明對比。

目前，一些美國的立法者和地方政府領導人對ESG的推廣表達出強烈的反對。其中，以共和黨明星人物——佛州州長、總統候選人德桑蒂斯爲代表。這些人也在醞釀進一步打擊ESG立法的途徑。

這也導致很多美國的公司，尤其是在金融業中，開始低調處理ESG事務，使其既不違背民主黨的綠色議程，又不會顯眼到引發共和黨的不滿。但隨着歐盟立法的加強，這一套糊弄學顯然無濟於事。

德國巴符州對於美國國債的拒絕，可能是歐美在ESG政策上分歧的一個縮影。而在未來，這一點分歧可能裂變出更大的風險。