華爾街最熱的詞:Skip!

來源:華爾街見聞 趙穎

“跳過”(skip)是“停止”(pause)加息的前奏?

前段時間,市場開始憧憬美聯儲6月停止加息,然而隨後過熱的非農和通脹打破了這一幻想。6月應該繼續還是停止加息?部分美聯儲官員給出了第三條路:“跳過”(skip),引起了華爾街的熱議。

這一“新詞”來自美聯儲理事沃勒,他在題爲《加息、跳過還是停止?》(Hike, Skip, or Pause)的演講中強調:

6月加息加上突然的、出乎意料的信貸條件收緊,可能會把經濟迅速推倒,這是不可取的。如果人們足夠重視經濟下行風險,那麼謹慎地選擇是在6月會議上跳過加息,但根據即將到來的通脹數據,傾向於在7月加息。6月和7月的FOMC會議之間有一個多月的時間,將給美聯儲足夠的時間去判斷並選擇合適的政策。

已獲美聯儲副主席提名的美聯儲理事傑弗遜呼應表示:

在即將召開的會議上保持政策利率不變,不應解釋爲已經達到本週期的利率峯值。事實上,在即將召開的會議上跳過加息,將令美聯儲在做出決定之前看到更多的數據。

隨後,費城聯儲主席帕Patrick Harker也站出來支持跳過加息,大鷹派、聖路易斯聯儲主席布拉德也表示,政策利率處於比一年前更合適的水平。

當然,賣家對這個新詞感到困惑,市場預期數據顯示,6月加息概率從一週前的69%高點降至23%。美債也在狂歡,10年期收益率跌至3.6%。

但跳過是否真的意味着只是跳過,或者投資者開始期待“跳過-->停止-->轉向”。

摩根士丹利指出,最近美聯儲的發言已經令市場暗示的終端利率預期降至5.3%,表明許多投資者確實認爲跳過可能是停止的前奏。

正如Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick所說,聯邦基金利率期貨的定價是,6月加息的可能性約爲1/4,7月下旬加息的可能性爲2/3,12月或明年1月某個時間段的降息幾率有所上升。

不過,最後的路徑仍在變化之中,也可能是“跳過-->加息-->停止-->轉向”。

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