來源：北京商報

多家銀行降低了存款利率，而單獨的存款降息，對銀行股的業績構成利好，同時6月8日的銀行股也表現得非常活躍，說明市場認可其中的邏輯，投資者也應該多關注中特估帶來的投資機會。

對於銀行而言，在貸款不變的前提下降低存款利率，實際上就是在降低經營成本。如果銷售價格和銷量沒有變化，生產成本下降了，那麼銀行股的業績自然會有所提升。例如某銀行2022年末存款29.87萬億元，假如降息0.05個百分點，那麼就能節約利息支出149.35億元，這些就成爲了這個銀行新增的利潤。

當然有人會說，銀行降息了，會不會使有些人不再把錢存在銀行？這種情況不能說絕對沒有，但是能把錢存在銀行的人，主要就是看中了銀行存款保本的功能，很少有人會因爲利息降了一點點放棄在銀行存款，更多的儲戶只是在不同的銀行之間轉移存款，而並不會放棄把錢存在銀行。尤其是在行業內集體存款降息的情況下，更不會出現存款大幅減少的可能。

此外，存款利率下降也能提高銀行股的估值水平。大家都知道市盈率這個概念，但是少數投資者並不知道爲什麼市盈率20倍就是合理的。 市盈率代表買入這家公司，公司利潤20年後能讓投資者收回投資本金，這就是20倍市盈率。那麼爲什麼是20不是30？因爲以前銀行存款利率大多在5%左右，投資者把錢存在銀行，大約也是20年後收回本金。所以股民就用買股票和存銀行對比，認爲股票也應該20年回本。

那麼假如銀行存款利率降到2%，儲戶把錢存在銀行就得50年才能收回本金，同樣的，股民買股票也就能接受50年回本，所以股票的合理市盈率水平也就能夠高達50倍。這樣一來，銀行股的估值也就顯得更加具有吸引力。

當然這些估值都是理論上的數據，股價還會受到很多因素的影響，但是在其他因素不變的情況下，銀行存款降息顯然對銀行股的股價和估值都很有好處。再往更深層次研究，如果銀行存款降息能夠推動合理估值水平提升，那對於整個中特估概念股都是具有長期利好支持的。

其實，A股投資者對於銀行股等優質低市盈率股一直有估值誤區，認爲金融大象就應該是破淨股，其實並非如此，這些股票纔是最具安全邊際的股票。

所以本欄說，投資者在當前的股市中，一定要樹立價值投資的理念，尋找真正有價值的好公司長期持有，而中特估概念股正是這樣的好公司的集合。雖然說公司與公司之間總會有孰優孰劣的區分，但是中特估整體的估值水平明顯要低於非中特估概念，所以從長期走勢看，中特估概念股強於其他股票也是大概率事件，投資者未來在選股上，也應該傾向於中特估概念股，因爲大資金也是這麼個思路。

北京商報評論員 周科竟