作者： 黃思瑜

[ 科創板IPO融資8200億元，96%的企業獲得創投資本支持，投資合計約6000億元。 ]

目前，我國已經建立了較爲完整的科創金融服務體系，支持了科技創新的快速發展。但是，金融服務科技創新效能仍顯不足。那麼，金融服務體系應如何精準發力，更好服務科技創新？

6月8日，在第十四屆陸家嘴論壇（2023）上，中國農業銀行董事長谷澍、上海證券交易所理事長邱勇、香港交易所集團行政總裁歐冠升（Nicolas Aguzin）、國家開發銀行副行長王衛東、中國建設銀行股份有限公司副行長紀志宏、施羅德投資集團首席財務官Richard Keers就如何構建更好支持科技創新的金融服務體系這一主題進行了深入探討。

“資本市場在服務科技創新方面具有重要作用。”邱勇表示，上交所將提升科技創新綜合服務、精準服務能力，健全支持科技創新的制度體系，增強服務科技創新合力，構建支持科技創新的良好生態。

關於銀行如何進一步深化科創金融服務？谷澍認爲，要聚焦創新鏈和產業鏈深度融合，拉長做深金融服務鏈；完善科創金融專屬服務體系，提高專業服務能力；共建科技金融服務生態。

如何構建科技創新良好生態

科技創新成爲引領現代化建設的重要動力，需要多層次、全覆蓋、可持續、高效率的金融支持。資本市場在服務科技創新方面具有重要作用。

在邱勇看來，資本市場的市場屬性強，規範水平高，具有風險收益匹配、激勵約束相容的獨特優勢，不僅能提供直接融資支持，更能在優化資源配置、激勵企業家精神等方面發揮重要功能。

設立科創板是提升服務科技創新能級的關鍵一招。邱勇表示，科創板設立了3年，對我國促進科技創新做出了積極貢獻：一是深化關鍵制度創新，助力“創新鏈”加快轉化； 二是擴大集聚效應，推動“產業鏈”做優做強；三是拓展融資渠道，確保“資金鍊”持續高效；四是構建激勵約束機制，激發“人才鏈”創新活力。

截至5月底，科創板上市企業達528家，行業分佈集中於高新技術產業和戰略新興產業。科創板IPO融資8200億元，96%的企業獲得創投資本支持，投資合計約6000億元。近三年，科創板營業收入、歸母淨利潤複合增長率分別達到29%、56%，2022年平均研發投入強度達到16%。

“資本市場支持全球創新的關鍵做法就是上市的制度。”歐冠升同時稱，“我們爲新經濟公司打開上市之門，吸引更多企業、更多流動性、更多投資人、更多專業服務，形成了一個良性循環，需要培育好的政策產品以及加強基礎設施，因此我們將不斷增強市場活力和質量，不斷增加新經濟相關投資產品的品種和選擇。通過衍生產品的開發，引入了一系列穩定的改革。”

那麼，下一步，上交所將如何利用科創板支持科技創新，構建科技創新良好生態？邱勇表示，主要體現在以下三個方面：一是提升科技創新綜合服務、精準服務能力。在發揮綜合服務體系方面，要突出科創板硬科技特色，嚴把上市入口關，凸顯中介機構看門人職責，持續打造硬科技企業上市首選地。

二是健全支持科技創新的制度體系，強化市場約束和法治約束，提高投融資便利性，優化市場資源配置。以全面註冊製爲牽引，優化股權激勵、信息披露等制度，提升再融資和併購重組效率，支持突破關鍵核心技術、擁有原創引領技術的企業上市發展。

三是增強服務科技創新合力。堅持“開門辦審覈、開門辦監管、開門辦服務”，推動產業鏈上中下游、大中小企業協同創新發展，打通從科技強到企業強、產業強、經濟強的通道，形成推動科技創新的不竭動力。

金融市場的互聯互通和開放，對科創企業的未來也發揮了重要作用。Richard Keers稱，中國持續的金融改革開放會成爲中國科技創新的催化劑，比如風險投資的跨境流動，能進一步推動中國的科技創新。QFLP的擴大也能爲中國早期創新公司提供融資。另外，QDLP的機制能培養本地創新，中國風投公司也開始對海外投資，通過積累海外的經驗，他們能更加開放，更好評估中國的創投企業。

銀行深化科創金融服務將做這些佈局

當前銀行科創方面的金融服務已經走上了快車道，但是和實際金融需求相比，科創金融供給仍然較爲短缺，進一步提升服務效能，還面臨着一些堵點和瓶頸。

谷澍認爲，瓶頸、堵點主要有三點：一是科技創新本身日新月異，不斷催化出一些新業態和新企業。銀行業始終處在追趕的狀態，還需要有快速迭代更新相關服務的知識儲備和專業能力；二是商業銀行天生都比較審慎，這種審慎的風險偏好和科技創新高風險之間存在錯位；三是在進一步拓展科創金融、如何匯聚整合各方力量、打造更完善科創金融服務生態等方面，還需要加快推進。

那麼，科創企業間接融資最大的難點在哪裏？又應如何克服困難？紀志宏稱，科創企業知識產權或者專利的含金量，難以用傳統的風險評估模型評估，所以難點在於如何把知識產權的含金量分析出來。

“我們用大數據方法分析知識產權的質量和價值，同時把科學家團隊納入進來，兼顧企業研發能力、投入強度、行業前景以及政府政策支情況，多個維度生成科創評價等級，對創新能力強的企業進行徵信加分。”紀志宏介紹解決方法稱。

谷澍提出“三個專門”，專門的評估和准入體系、專門的隊伍、專門的產品。“科創企業和其他產品成長週期不一樣，面臨的風險也不一樣，需要把信貸產品和其他股權投資的產品的優缺點結合起來，從而創造出更適合科創企業的產品來。”谷澍稱。

二十大報告對完善科技創新體系、加快創新驅動發展戰略做出了專門部署。這也對金融服務科技創新提出了更高的要求。那麼，接下來銀行業應如何進一步深化科創金融服務？

王衛東認爲，一是要在拓展金融服務覆蓋面上下功夫，鼓勵金融機構圍繞初創期、成長期、成熟期等科技企業全生命週期，聚焦基礎研究、應用研究、科技成果轉化、科技基礎設施等科技創新全領域，滿足企業科研院所等科技創新主體的金融需求。

二是要在構建多層次資金運作體系上做文章。對公共屬性較強的科技創新項目，建立以政府投入爲主、金融機構按清單支持的投入體系，開展有組織的科技創新。對市場前景清晰的科技創新項目，鼓勵金融機構優化融資產品，支持企業增加科研投入。對具備市場化運作條件、但面臨暫時市場失靈問題的科技創新項目，可以充分發揮政策性、開發性金融機構的作用。

三是要在提升金融服務可持續能力上求突破。建議以長期貨幣政策工具爲支撐，鼓勵金融機構以低成本、長期資金定向支持科技創新，並通過稅收優惠、政策補貼、風險補償等一系列措施引導企業加大投入。

除了做好科技創新的全生命週期、全產業鏈條的服務之外，谷澍認爲，還要完善科創金融專屬服務體系，提高專業服務能力，以及共建科技金融服務生態。