來源：長江商報

農化工龍頭企業蘇利股份（603585.SH）正在籌劃再融資，目的是擴產。

6月6日晚間，蘇利股份披露定增預案，公司擬募資不超過6億元，用於兩個項目建設，以提升自我配套能力。

本次定增的發行對象之一，是蘇利股份的實際控制人繆金鳳，目前，繆金鳳及其一致行動人持有約70%股權。上市以來，其未曾進行過減持操作。

蘇利股份是一家老牌農藥生產企業，目前其主營業務分爲農藥原藥及阻燃劑兩大板塊，在這兩大板塊，公司主要產品均具有較強競爭力，其自稱產品質量處於行業領先地位。

蘇利股份盈利能力穩定。2022年，公司實現的歸屬於上市公司股東的淨利潤（以下簡稱“淨利潤”）爲3.15億元，重回3億元級。

2022年，蘇利股份兩大主要產品產銷率均超過90%，處於熱銷狀態。

6億擴產提高自我配套能力

蘇利股份再次籌劃擴產，以完善產業佈局。

根據定增預案，蘇利股份擬向不超過35名特定對象發行股票，發行數量不超過5400.06萬股，募資總額不超過6億元。

本次募投項目有兩個，即高效環保農用化學品及阻燃化學品生產項目、年產1000噸啶酰菌胺生產項目，計劃分別投資4.73億元、2.13億元，計劃使用募資4.30億元、1.70億元。

高效環保農用化學品、阻燃化學品生產項目，主要建設內容爲建設年產 1.5萬噸回收溴素、1000噸氟噻草胺產線及其配套輔助設施。對於該項目建設，公司表示，公司作爲國內溴系阻燃劑的主要廠商，溴系阻燃劑主要產品包括十溴二苯乙烷、溴化聚苯乙烯等，因此對溴素存在較高的需求。受溴素供應渠道不穩定以及溴素價格波動影響，公司主要產品的產量、質量和成本的穩定性均受到挑戰。公司此前已具備十溴二苯乙烷中另一關鍵中間體二苯基乙烷的配套生產能力，本次15000噸回收溴素項目的實施將爲公司原材料供應的穩定性提供進一步保障，降低對外購溴素的依存度，綜合提升公司阻燃劑產品的產量、質量和成本的穩定性。

本次溴回收項目是針對公司溴系阻燃劑生產過程中產生的副產品氫溴酸進行溴素回收，目前公司現有1.5萬噸十溴二苯乙烷和0.5萬噸溴化聚苯乙烯生產能力，相關裝置在滿負荷運轉的情形下每年可生產出3.26萬噸氫溴酸，可完全滿足本項目未來實施的需要。

公司稱，通過實施本項目，將降低公司對外購溴素特別是進口溴素的依賴，降低危險品運輸風險，對提升自我配套能力，保障生產穩定，降低原材料成本具有重要意義。

年產1000噸啶酰菌胺生產項目，公司稱，其現有的殺菌劑產品主要包括百菌清和嘧菌酯，在全球範圍內的廣泛應用吸引了部分農藥廠商進入，加劇了百菌清和嘧菌酯產品的市場競爭，對公司殺菌劑產品的盈利能力以及行業地位造成了一定製約，公司新增啶酰菌胺產品，打造新的盈利增長點並維持競爭優勢。

本次募資，得到了實際控制人的鼎力支持。根據定增預案，蘇利股份的實際控制人繆金鳳將參與本次定增，認購金額不低於6000萬元。

值得一提的是，2016年上市以來，繆金鳳未通過二級市場、協議轉讓等途徑減少所持公司股份。不僅如此，繆金鳳的一致行動人江蘇沽盛投資有限公司、汪煥興、汪靜莉、汪靜嬌、汪靜娟也未通過減持公司股份進行套現。截至目前，繆金鳳及其一致行動人合計持有蘇利股份70%股份。

除了上述籌劃的項目外，2022年，蘇利股份曾通過發行可轉換公司債券募資9.57億元，用於年產1.15萬噸精細化工產品及相關衍生產品項目，目前，該項目正在建設中。

穿越週期淨利持續爲正數

農化工行業利潤率較低，且具有明顯週期性，間或虧損較爲常見，但蘇利股份表現出較強的盈利能力，未曾出現過虧損。

蘇利股份成立於1994年，2012年完成股改，2016年躋身資本市場。公開數據顯示，2011年，蘇利股份的營業收入爲6.79億元，一直到2018年，其營業收入都是無懸念在正向增長，其中，2015年、2016年的增速超過20%，2018年的營業收入爲16.46億元，7年之間的增幅爲142.42%。同期淨利潤爲，2011年0.35億元，2012年大增69.29%達到0.60億元，2013年微降1.08%至0.59億元。從2014年開始，淨利潤進入高速增長期。2014年至2018年，其淨利潤分別爲0.69億元、1.18億元、1.85億元、2.25億元、3.12億元，同比增幅爲15.78%、71.64%、56.87%、21.23%、38.97%。同期扣非淨利潤與淨利潤走勢基本相同。

2019年、2020年，營業收入分別爲18.13億元、15.59億元，同比變動10.13%、-14.01%，淨利潤爲3.03億元、1.75億元，同比下降2.86%、42.36%。2021年、2022年，公司實現的營業收入分別爲22.92億元、31.50億元，同比增長47.03%、34.16%。同期淨利潤分別爲2.32億元、3.15億元，同比增長32.99%、30.60%。近四年，淨利潤連續兩年下降、兩年增長。

這得益於蘇利股份產品較強的市場競爭力。蘇利股份從事農藥、阻燃劑及其他精細化工產品的研發、生產與銷售，主要產品質量一直位於行業領先水平。公司產品主要有農藥及農藥中間體、阻燃劑兩大板塊。其中，農藥主導產品爲百菌清、嘧菌酯，均爲農藥原藥。目前，兩款產品均爲爆款，產品質量屬於全球領先。阻燃劑類主要產品爲十溴二苯乙烷及阻燃母粒，屬於國內領先。

2022年，蘇利股份農藥及農藥中間體產銷量分別約爲2.49萬噸、2.44萬噸，阻燃劑及中間體產銷量分別約爲1.48萬噸、1.41萬噸，二者的產銷率分別達97.96%、94.91%。

蘇利股份主要產品全球銷售，並擁有優質客戶資源。公司稱其與先正達、印度聯合磷化、意大利世科姆奧克松、德國漢姆等世界著名農藥廠商建立了良好合作關係。

蘇利股份的財務狀況較好，具備較強應對市場風險能力。截至2022年底，公司資產負債率爲37.11%，期末，賬面貨幣資金19.24億元，對應的長短期債務合計爲8.89億元。8.89億元債務中，有8.26億元爲可轉換公司債券，屆時，這筆債券可以轉換爲公司股份。因此，公司實際需要償還的債務只有0.63億元。

2022年，蘇利股份的財務費用爲-0.42億元。