板块市场回顾

本周（7/3-7/7）交运指数上涨2.6%，沪深300指数下跌0.4%，跑赢大盘3.0%，排名3/29。交运子板块中航空板块涨幅最大(+6.2%)，公路板块跌幅最大(-0.2%)。

行业观点

快递：顺丰Q2业绩预计同比增长54%-68%，源于收入成本端优化。7月7日，顺丰控股发布业绩预增公告，预计2023年半年度实现归母净利润为40.2亿元-42.2亿元，同比增长60%-68%，其中预计2023Q2归母净利润为23-25亿元，同比增长54^%-68%。增长主要源于：（1）在收入端，公司坚持业务健康发展，以客户为中心，持续提升产品竞争力，深耕行业客户满足其多元化需求，持续为客户提供高时效高品质服务，速运物流业务实现稳定健康增长；（2）在成本端，持续推进多网融通，精准资源规划，深化模式变革与创新，不断调优成本结构，共同助力资源效益进一步提升。

行业价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。

物流：宏川智慧收购有望再下一城，罐容规模增长可期。2023年6月26日，宏川智慧公告拟以现金方式收购南通御顺100%股权和南通御盛100%股权，交易完成后公司将间接持有易联南通有限公司100%股权。易联南通为同业公司，拥有74座储罐，罐容总计约62万m3。本次交易完成后，公司将拥有易联南通所有的土地使用权、码头岸线、房产、储罐以及前述资产相关附属设施。公司目前运营罐容总计438.61万m3，权益罐容总计344万m3，若收购完成，公司运营罐容将增长14%，权益罐容将增长18%。交易在进一步扩大公司罐容规模的同时，也进一步增强了公司长三角区域仓储基地间的集群效应，有利于促进相关业务开展，提升综合服务实力。危化品航运市场龙头份额有望持续提升，高盈利能力可持续：1、需求端：多个沿海大型炼化一体项目陆续投产，运输需求维持稳定增长；2、供给端：行业新增运力实行严格审批制度，行业有序竞争，龙头企业高盈利能力可持续。推荐宏川智慧。

出行链：国际地区航班量继续恢复，预计暑运民航客流恢复至2019年。本周（7月1日-7月7日）全国日均执飞航班量15099班，恢复至2019年102%（环比+2pct）；其中国内线日均13813班，为2019年114%（+1pct）；国际线日均1008班，为2019年46%（+2pct）；地区线日均277班，为2019年56%（+0pct）。根据民航局预测，2023年暑运期间（7月至8月），旅游度假、探亲访友等出行需求旺盛，预计每日将有近195万旅客通过航空出行，民航部门日均保障航班16500班，恢复至疫情前2019年同期水平。7月6日，民航局发布2023年夏秋航季季中第一次国内航线经营许可新增情况，其中新增航线57条，包括春秋航空新增北京=兰州航线，湖南航空新增北京=长沙航线。至暗时刻已过，航司机场业绩将持续改善；中长期航空需求终将恢复增长，航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹；国际客流恢复后国际枢纽机场投资价值亦将凸显。推荐春秋航空、京沪高铁。

航运港口：维持油运供需优化逻辑。集运：本周CCFI环比-1.7%，同比-72.9%；SCFI环比-2.3%，同比-77.9%。上周PDCI为1049点，环比-4.5%，同比-38.0%。油运：本周BDTI环比-7.9%，同比-23.8%；BCTI环比-2.4%，同比-58.9%。

干散货运输：本周BDI环比-7.5%，同比-51.9%。7月6日中远海能发布业绩预增公告，预计2023年半年度实现归母净利润约25.6亿元，同比增加约24.0亿元，同比增长约1,510.1%，其中预计2023Q2归母净利润为14.6亿元，同比增长994%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。推荐中远海能、中谷物流。

风险提示

需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。