TV面板价格持续回暖，Q3备货旺季涨价有望延续。2023年1月份我们发布面板行业深度报告《去库存效果初显，底部静候暖春至》，从供需两个角度详细分析判断了面板行业周期底部位置。后续在面板厂坚定控产策略下，电视面板价格持续大幅上涨，目前各尺寸23年2月以来累计涨幅超过20%，均已涨至面板厂总成本线以上。随着三季度TV面板备货旺季来临，面板供需依然维持平衡偏紧，面板价格有望维持上涨趋势。

涨价+稼动率提升，面板厂商Q2迎来盈利拐点。上市公司陆续发布2023年半年度业绩预告，随着大尺寸LCD持续涨价并伴随稼动率抬升，京东方等面板厂商在Q2迎来盈利拐点。京东方7月14日发布业绩预告，预计2023年上半年实现归母净利润7-8亿元，扣非归母亏损15-16亿元，对应Q2单季度归母净利润4.53-5.53亿元，扣非归母净利润0.68-1.68亿元，在连续3个季度扣非归母净利润亏损后实现单季度扭亏为盈。彩虹股份也于7月13日发布业绩预告，预计2023年上半年扣非归母净利润亏损2.5-2.9亿元，扣非归母净利润亏损3-3.4亿元，对应Q2单季度归母净利润1.7-2.1亿元，扣非归母净利润1.4-1.8亿元，在连续6个季度亏损后实现扭亏为盈。

大陆厂商主导下，展望面板行业新秩序。展望后市，随着供给端韩厂LCD产能几乎出清，全球大尺寸LCD面板的话语权和定价权由韩厂交棒至大陆厂商手中，面板行业的新秩序已然开启。

供给端：韩厂基本出清，大陆厂商主导控产议价能力持续提升。随着三星退出所有LCD产能，LGD在22年底关闭韩国境内P7 LCD面板厂，P8产线重组后大幅减少55/65/98寸等TV面板供应，韩厂LCD产能基本出清，全球大尺寸LCD面板行业进一步向大陆厂商集中，2023年上半年，TOP3面板厂商LCDTV面板份额接近70%，高集中度带来议价权增强。

需求端：弱复苏趋势下，大尺寸化成增长引擎。2023年上半年，尽管TV终端需求未见强劲复苏，但大尺寸化作为电视市场发展的主轴，有望持续带动TV需求增长。以中国市场“6·18”为例，虽然受面板价格上涨带来的成本压力影响，TV中小尺寸促销力度弱于往年，但75/85/86/98寸等大尺寸TV销量亮眼，带动中国电视市场大尺寸化势头迅猛增长。根据AVC数据，2023年6月，全球电视面板出货量2270万片，今年以来首次实现同环比双增；平均出货尺寸48.5寸，同比涨幅3.5寸，环比涨幅0.1寸。

投资建议：随着面板行业全球的竞争格局进一步集中，国内面板产业在全球的话语权和定价权有望进一步加强，龙头厂商具备长期成长性和穿越周期的能力。建议重点关注国产龙头面板厂商：京东方A、TCL科技；关注面板涨价和稼动率提升带来的上游产业链机会：彩虹股份、三利谱、天禄科技等。

风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧风险、新技术替代风险