2023年7月25日云南铜业（000878）发布公告称摩根基金管理(中国)有限公司王丽军于2023年7月24日调研我司。

具体内容如下：

问：请介绍公司目前的冶炼布局。

答：公司目前已形成西南、东南、北方三大冶炼基地。西南冶炼基地的西南铜业和滇中有色采用艾萨炉、易门铜业采用底吹炉；东南冶炼基地的东南铜业采用“双闪”闪速炉；北方基地的赤峰云铜采用拥有自主知识产权的连吹炉。

公司三大冶炼基地，通过多种冶炼工艺技术齐头并进发展，使得公司在生产组织及冶炼过程中可以合理调配，提高原料适应性，降低成本。

问：请介绍公司矿山资源的主要情况。

答：公司矿山资源主要为铜矿山，伴生金属主要有金、银、铁等。截止 2022 年末，公司保有矿石量 9.96 亿吨，铜金属量 374.56 万吨，铜平均品位 0.38%。公司围绕“外抓资源、内降成本，调整存量、聚焦海外，全要素市场化对标，打造世界一流铜业公司”的发展思路，在经营好现有矿山、冶炼厂的基础上，积极关注优质资源项目。

问：请介绍公司的薪酬政策。

答：公司不断建立完善市场化薪酬分配激励机制，通过劳动生产率市场对标和价值创造导向的工资总额奖惩机制，进一步激发员工价值和创效活力。公司全面落实企业年金、住房公积金及相关福利政策，构建补充医疗保险、团体意外险、职工医疗互助等保障体系，员工薪酬实现持续逐年增长。

问：请介绍公司高管人员的薪酬情况。

答：根据国企深化改革三年行动方案重要决策部署，公司高级管理人员自 2021 年起全部实行任期制和契约化管理，任期三年（2021-2023）。根据契约规定，高级管理人员薪酬主要包括基本薪酬、年度业绩薪酬和任期激励三部分，其中基本薪酬按月发放、年度业绩薪酬与年度考核结果挂钩兑现、任期激励以公司选取的同行业企业 ROE 及对应现金流为标杆，动态确定对标市场的激励，每年动态评价，按年实施激励。

问：请公司目前的人才队伍是什么情况，上半年用工情况如何？

答：公司在不断发展中，锻炼了一大批懂生产、善管理、技术好、能力强的经营管理人才和科研人才，为公司持续经营、稳健发展奠定了较为坚实的基础。今年以来，公司生产经营情况正常，人力资源结构总体稳定。

问：公司今年签订的冶炼加工费大概是什么水平？

答：公司加工费使用长单、现货等模式，其中进口铜精矿采取 TC/RC 结算，采取年度谈判、季度谈判等方式。2023 年，公司签订的进口铜精矿采购长单合同的铜冶炼加工费较 2022 年有所增长。

之后，投资者就铜行业相关信息进行了交流，对公司下一步更好地发展表达了支持，也提出了希望。

云南铜业（000878）主营业务：公司主要业务涵盖了铜的勘探、采选、冶炼,贵金属和稀散金属的提取与加工,硫化工以及贸易等领域,是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。公司经过多年的发展,在铜以及相关有色金属领域建立了较为完善的产业链,是具有深厚行业积淀的铜产业企业。

云南铜业2023一季报显示，公司主营收入300.63亿元，同比上升4.03%；归母净利润4.78亿元，同比上升27.96%；扣非净利润4.51亿元，同比上升19.92%；负债率60.25%，投资收益3948.31万元，财务费用1.6亿元，毛利率4.33%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为18.6。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4319.78万，融资余额增加；融券净流出2.77亿，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，云南铜业（000878）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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