来源：长江商报

曾经因为“近视神药”而闻名的兴齐眼药（300573.SZ）又有异常操作。

8月28日晚间，兴齐眼药披露半年度利润分配方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），并向全体股东每10股以资本公积金转增4股。仅仅是派发红利，公司将分掉0.89亿元。

当晚同时披露的半年度报告显示，今年上半年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为0.88亿元，同比下降幅度接近30%。

拟分红金额超过净利润，兴齐眼药为何在年中如此大手笔分红？需要注意的是，本次半年度分红，公司实际控制人、董事长刘继东将分得2532万元，截至二季度末其有353万股股份处于质押状态。

备受关注的还有，2019年至2022年，兴齐眼药净利润持续增长，为何在今年上半年出现较大幅度下滑？长江商报记者注意到，公司曾经的“近视神药”跌落了神坛，此外，公司销售费用明显增长，吞噬了利润。

时隔四年净利润再度下降

时隔四年，知名眼药公司兴齐眼药的净利润再度下降。

最新披露的半年报显示，2023年上半年，兴齐眼药实现的营业收入为6.85亿元，同比增长14.14%；净利润为0.88亿元，同比下降27.25%；扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）0.86亿元，同比下降33.41%。

从历史同期数据看，2019年至2022年各半年度报告期，兴齐眼药实现的营业收入分别为2.51亿元、2.37亿元、4.62亿元、6.01亿元，同比变动24.38%、-5.79%、95.25%、29.89%；净利润为0.06亿元、0.15亿元、0.80亿元、1.21亿元，同比分别增长404.22%、167.48%、423.27%、50.53%；扣非净利润分别为0.04亿元、0.15亿元、0.82亿元、1.29亿元，同比增长226.67%、267.04%、459.49%、56.91%。

数据显示，上述同期，兴齐眼药的净利润、扣非净利润同比均为持续高速增长。

从全年业绩看，2019年至2022年，公司营业收入从5.42亿元增长至12.50亿元，净利润从0.36亿元增长至2.12亿元，均有较大幅度增长，且净利润的增速明显超过营业收入。不过，净利润同比增速逐年放缓，分别为162.79%、145.11%、121.31%、8.72%。

而在2018年上半年及全年，公司实现的净利润分别为-0.02亿元、0.14亿元，同比下降106.56%、65.37%。

对比发现，今年上半年，兴齐眼药时隔四年净利润再度出现下滑。

此外，营业收入方面，2021年上半年、2022年上半年分别为4.62亿元、6.01亿元，同比增长95.25%、29.89%。与之相比，今年上半年，营业收入的增速明显放缓。

那么，是什么因素导致今年上半年营业收入增速放缓、净利润由增转降的呢？

在半年报中，兴齐眼药并未作出具体解释。长江商报记者发现，其重要子公司兴齐眼科医院上半年的净利润为2584万元，与去年同期的3756.77万元相比，下降了31.22%。

兴齐眼科医院是兴齐眼药的明星产品硫酸阿托品滴眼液的重要销售主体，去年7月，该产品在互联网医院的销售渠道被“叫停”。此前的巅峰时期，兴齐眼科医院凭借“互联网+院内制剂”的身份销售阿托品滴眼液，一度为医院贡献了超过80%收入，被市场称之为“近视神药”。基于此，兴齐眼药业绩和股价大幅攀升。

如今来看，“近视神药”跌落了神坛，是兴齐眼药净利润下降的重要原因之一。

为何要大手笔分红

在经营业绩出现较大幅度下滑之际，兴齐眼药抛出大手笔分红预案，让人不解。

在披露半年度报告之时，兴齐眼药同步披露了2023年半年度利润分配预案。

据披露，截至今年6月30日，兴齐眼药合并报表累计可供投资者分配的净利润约为5.66亿元，合并报表资本公积金余额约为8.80亿元，其中，股本溢价约为7.78亿元，母公司累计可供投资者分配的净利润约为4.64亿元，母公司资本公积金余额约为9.86亿元，其中股本溢价约为8.81亿元。

2023年半年度利润分配方案为，拟以现有总股本8855.51万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），将合计派发股利8855.51万元（含税）。与此同时，公司向全体股东每10股以资本公积金转增4股，不送红股。本次转增后，公司总股本将增加至约1.24亿股。

对于本次高比例分红及转股，兴齐眼药称，在保证公司正常经营和长远发展的前提下充分考虑了广大投资者的合理利益，符合公司利润分配政策、战略规划和发展预期，具备合法性、合规性、合理性，本次利润分配预案与公司所处发展阶段和经营业绩相匹配。

长江商报记者发现，这是兴齐眼药自2016年上市以来，首次派发中期红利，也是上市以来分红力度仅次于2018年年度的一次。

数据显示，2016年、2017年，兴齐眼药实现的净利润分别为0.54亿元、0.39亿元，分红0.10亿元、0.20亿元，分红率分别为18.42%、50.71%。2018年，公司实现净利润0.14亿元，分红0.21亿元，分红率为150.87%。2019年至2022年，公司实现的净利润分别为0.36亿元、0.88亿元、1.95亿元、2.12亿元，对应的分红金额分别为0.10亿元、0.21亿元、0.56亿元、1.33亿元，分红率分别为28.71%、23.40%、28.67%、62.64%。

上述数据显示，2018年，虽然分红率较高，但当年净利润较少，且派发的股利也只有0.21亿元。

今年上半年，公司盈利8775.46万元，拟分红8855.51万元，分红率为100.91%，这意味着，上半年赚的利润还不够分红。

当然，本次分红并不影响公司正常经营，因为公司财务状况较好。截至今年6月底，兴齐眼药账面货币资金4.33亿元，对应的债务只有0.50亿元。

但是，兴齐眼药需要明白的是，2022年，公司完成了定增，募资6亿元，其中1.7亿元补充流动资金，截至今年6月底，还有3亿元募资尚未投入到募投项目中。据此判断，如果不是定增募资，公司的流动性就会较为紧张。

定增募资后大手笔分红，兴齐眼药的做法受到质疑并不意外。

值得一提的是，今年以来，虽然兴齐眼药二级市场上股价涨幅较大，但截至二季度末 ，公司实际控制人、董事长刘继东仍然有353万股股份处于质押状态。本次半年度分红，刘继东将分得2532万元，其个人财务压力将会得到缓解。