西部证券发研报指，中国生物制药(01177)23H1实现营业总收入152.8亿元，yoy+0.5%，归母净利12.6亿元，同比-34.5%，经调整归母净利润14.8亿元，同比+1.2%（主要为联营公司损益影响）。23H1研发投入26.05亿，收入占比17.1%（其中费用化23.57亿）。

该行预计2023-2025年营收分别为302.19/338.46/389.23亿元，同比增长5.0%/12.0%/15.0%。归母净利润26.73/30.54/35.54亿元，同比增长5.1%/14.2%/16.4%。考虑公司销售基本盘稳定，研发管线丰富，维持“买入”评级。