作者 | 祝子淼

艾滋病、乙肝和新冠肺炎均属于乙类传染病，其中艾滋病、乙肝目前均无法根治，需长期依靠药物抑制病情发展。作为一家专注于治疗艾滋病、乙肝、新冠等抗病毒药物领域的化学药物研发、生产及销售的安徽贝克制药股份有限公司（下称：贝克制药）于今年2月向上交所提交了申报材料，拟在科创板上市。

同行相关数据未披露，偿债能力不及同行

据招股书，2019年至2022年1-6月（下称：报告期），贝克制药的营业收入分别为51,798.59万元、37,543.08万元、54,618.10万元、18,717.23万元，净利润分别为-891.02万元、1,657.86万元、7,926.59万元、-1,541.43万元，可见，报告期内贝克制药的营业收入与净利润都呈波动态势。

招股书显示，报告期内，贝克制药的的流动比率（倍）分别为0.57、0.66、0.67、0.78，速动比率（倍）分别为0.36、0.42、0.22、0.24，资产负债率母公司（%）分别为68.31、54.24、44.39、46.25。

据招股书，贝克制药选取的同行业可比公司分别为前沿生物、广生堂、南新制药、亚太药业。但是，贝克制药并未在招股书中披露同行的流动比率、速动比率、资产负债率等数据。

据同花顺iFinD显示，2019年至2021年，上述四家企业的流动比率（倍）平均值分别为4.06、6.53、3.20；速动比率（倍）平均值分别为3.60、6.25、2.94；资产负债率母公司（%）平均值分别为37.75、30.43、30.56。

（截图来自同花顺iFinD）

综上，2019年至2021年贝克制药的流动比率、速动比率均低于同行可比公司均值，资产负债率（母公司）高于同行可比公司均值，贝克制药的偿债能力明显弱于同行可比公司。

员工社保缴纳数据“打架”

据招股书，截至招股书签署日，贝克制药拥有2家全资子公司，无分公司和参股公司。2家全资子公司分别为安徽贝克生物制药有限公司（下称：贝克生物，成立于2003年12月）、安徽贝克医药经营有限公司（下称：贝克经营，成立于2009年8月）。

据招股书，报告期各期末，公司的员工人数分别为901人、902人、933人、913人。2019年，贝克制药及子公司的养老保险、医疗保险、生育保险、工伤保险、失业保险缴纳人数分别为745人、745人、745人、836人、801人；2020年，贝克制药及子公司的养老保险、医疗保险、生育保险、工伤保险、失业保险缴纳人数分别为770人、770人、770人、800人、798人；2021年，贝克制药及子公司的养老保险、医疗保险、生育保险、工伤保险、失业保险缴纳人数分别为892人、892人、892人、893人、891人。

根据企信网中贝克制药及其子公司各年年报，《壹财信》发现招股书中披露的职工社保缴纳情况与企信网不一致。

企信网显示，2019年至2021年，贝克制药及子公司的养老保险、医疗保险、生育保险、工伤保险、失业保险缴纳人数分别为719人、717人、717人、827人、827人；2020年，贝克制药及子公司的养老保险、医疗保险、生育保险、工伤保险、失业保险缴纳人数分别为709人、707人、707人、802人、802人；2021年，贝克制药及子公司的养老保险、医疗保险、生育保险、工伤保险、失业保险缴纳人数分别为869人、869人、869人、869人、869人。

综上，2019年至2021年企信网与招股书养老保险、医疗保险、生育保险、工伤保险、失业保险缴纳人数均无法一一对应。

（截图数据来自企信网、招股书）

研发费用、环保投资等信披有出入

据贝克制药于今年7月更新的首轮问询回复函显示，贝克制药2019年至2021年研发薪酬总额分别为1,915.15万元、2,154.42万元、2,651.09万元，而招股书研发费用构成及变动分析中显示，2019年至2021年贝克制药研发人员职工薪酬分别为1,746.26万元、1,945.41万元、2,276.73万元，与问询回复的研发薪酬总额相差金额分别为168.89万元、209.01万元、374.36万元。

（截图来自首轮问询回复函、招股书）

进一步研究公开资料发现，问询回复中还披露了销售人员薪酬的情况。但问询回复的销售人员薪酬与招股书销售费用中的职工薪酬总额一致，金额分别为3,514.72万元、2,522.38万元、2,442.69万元。

（截图来自首轮问询回复函、招股书）

奇怪的是，为何销售人员的薪酬在招股书与问询回复函中一致，而研发人员的薪酬总额却不一致。

在问询回复函中，贝克制药被问询到“报告期是否存在研发人员同时参与生产经营等其他活动以及董监高薪酬纳入研发费用核算的情形，如是，请说明费用的分摊依据”的问题。

贝克制药回复称“发行人董监高人员中除岳祥军（董事、首席科学家，专职研发工作）薪酬计入研发费用外，不存在其他研发人员同时参与生产经营等其他活动以及董监高薪酬纳入研发费用核算的情形。”

招股书显示，2021年岳祥军的薪酬总额为253.43万元，与上述2021年招股书与问询回复函披露的研发人员薪酬差额374.36万元仍有差距。

另外，贝克制药的研发费用还存在一些疑点。

据招股书，2019年至2021年，贝克制药的研发费用分别为3,952.01万元、4,738.01万元、5,563.36万元，问询回复在“研发费用分项目情况列示表”中显示，2019年至2021年，贝克制药研发费用分别为4,352.22万元、4,738.01万元、5,563.36万元。可见，2019年的研发费用存在差异，相差金额为400.21万元。

值得注意的是，贝克制药一募投项目的环保投资金额披露也存在疑点。

贝克制药拟投入募集资金141,963.00万元，用于年产单方制剂6.5亿粒以及“鸡尾酒”制剂5亿粒项目、利托那韦原料药生产线建设项目（下称：生产线项目）、研发中心建设项目以及补充营运资金项目。

（截图来自环评文件）

招股书显示，生产线项目的拟投资金额为13,887.00万元，环保投资260.00万元。而环评文件显示，生产线项目的投资总额为13,887.00万元，环保投资却变为2,410.00万元。

对贝克制药的上市进展情况，《壹财信》将继续关注。