来源：长江商报

富士康的供应商东莞优邦材料科技股份有限公司（以下简称“优邦科技”）正在冲刺创业板IPO。

长江商报记者注意到，优邦科技本次IPO背负着对赌协议。公司及实控人与第三大股东远致星火之间，存在因上市失败而触发对赌协议恢复条件的可能。

作为国内电子装联材料领先企业之一，优邦科技的产品最终主要应用于智能终端领域。2020年至2023年上半年，公司前五大客户销售收入占主营业务收入比例均超四成。其中，对第一大客户鸿海及富士康集团的销售收入占比从12.97%逐年增至27.19%。

值得关注的是，近年来，尽管优邦科技盈利能力大幅提升，但业绩质量并不高。2020年至2023年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额合计为9814.79万元，占同期归母净利润的比例约为46.71%。期间，公司应收账款占资产总额比重在40%左右。

与第三大股东存上市对赌协议

资料显示，优邦科技的前身优邦有限系美国优邦出资设立的外商投资有限责任公司。2015年，优邦有限整体变更为股份公司，股东方增至六家。次年6月，优邦科技在股转系统挂牌，挂牌仅一年半时间，2018年1月，其终止在股转系统挂牌。

长江商报记者注意到，于股转系统挂牌期间，优邦科技曾发生一次重要的资产重组，即收购公司实际控制人郑建中控制的东莞优诺90%股权，交易价格为6025.91万元。此外，2022年2月，优邦科技还曾作价8000万元收购厦门特盈100%股权。

值得关注的是，此次申报IPO之前，优邦科技曾多次进行增资扩股，引入外部股东，且存在附有恢复条款的对赌协议。

招股书显示，申报IPO前12个月，优邦科技以增资方式共新增7名股东，取得股权的时间均为2022年11月和12月。在近三年引入外部投资涉及的对赌协议中，2020年3月、7月和2022年12月，优邦科技及其实控人郑建中分别与瑞枫中以、浩金致盛、瑞枫炎烽、磊晋昶顺等多名投资人签订对赌协议。

其中，由于优邦科技在2022年12月已进行IPO辅导备案登记，公司对上述部分对赌协议进行了清理。但在2022年12月与远致星火签订的对赌协议中，各方约定优邦科技若此次上市申请被中国证监会/证券交易所否决，或公司主动申请撤回上市申请，远致星火的特殊权利条款在恢复效力后对其被终止生效或被自始无效期间具有追溯力。

本次发行前，远致星火为优邦科技的第三大股东，持股比例为4.72%。这意味着，如触发对赌协议恢复条件，将可能导致公司实际控制人履行对赌条款，从而对公司股权结构、管理层和日常经营稳定造成不利影响。

目前，郑建中直接持有优邦科技21.27%股份，并通过担任乌鲁木齐优邦及东莞诺达的执行事务合伙人而间接控制公司15.12%的表决权，为公司控股股东及实际控制人。此外，郑建中及其弟弟郑建南为一致行动人，因此郑建中目前通过直接、间接持股以及一致行动关系合计控制公司的表决权比例为38.45%的股份。

前五大客户收入占比达49.2%

作为国内电子装联材料领先企业之一，优邦科技自设立以来始终深耕电子装联材料行业，主要包括电子胶粘剂、电子焊接材料、湿化学品、自动化设备等四大业务板块，产品最终广泛应用于智能终端、通信、新能源及半导体等领域。

按照计划，此次优邦科技拟公开发行新股2645.84万股并在创业板上市，募集资金总额约为10.01亿元，分别投入到半导体及新能源专用材料项目、特种胶粘剂升级建设项目、研发中心及信息化升级建设项目、补充流动资金。

财务数据显示，2020年至2023年上半年（下称报告期），优邦科技分别实现营业收入4.19亿元、5.89亿元、8.54亿元、3.94亿元，归母净利润分别为4759.48万元、4959.06万元、7739.16万元、3554.39万元，扣非归母净利润分别为4395.51万元、4720.78万元、7260.99万元、3696.98万元。

长江商报记者注意到，尽管2022年以来优邦科技的归母净利润大幅提升，但受原材料价格、产品结构等多方面因素影响，公司的毛利率波动较大。各报告期内，公司主营业务毛利率分别为33.84%、26.27%、26.69%、29.91%，呈现一定波动性。

需要注意的是，由于产品最终主要应用于智能终端领域，优邦科技对于大客户富士康的依赖度较高。2020年至2023年上半年，优邦科技前五大客户销售收入占主营业务收入比例分别为42.42%、39.23%、42.73%、49.20%。其中，对第一大客户鸿海及富士康集团的销售金额分别为5436.66万元、8106.11万元、1.95亿元、1.07亿元，占比分别为12.97%、13.77%、22.88%、27.19%，呈逐年上升的趋势。

鸿海现任董事长刘扬伟的弟弟刘扬辉曾担任优邦科技的董事。因此，优邦科技将鸿海及富士康集团比照关联方披露。

即便下游客户较为集中且以大型厂商为主，但优邦科技的经营业绩质量却并不高。各报告期末，优邦科技应收账款余额分别为1.9亿元、2.55亿元、3.38亿元、3.08亿元，占期末资产总额的比例分别为45.14%、45.23%、38.34%、36.54%。

各报告期内，优邦科技经营活动产生的现金流量净额分别为2004.28万元、-2591.24万元、2044.27万元、8357.48万元，三年半合计为9814.79万元，占同期公司归母净利润的比例约为46.71%。

值得一提的是，此次申报IPO之前，2023年5月，优邦科技曾实施2022年度的现金分红，向全体股东每股派发现金红利0.2元（含税），合计派现1587.5万元，占公司2022年归母净利润的20.5%，这也是公司近三年半以来唯一一次实施现金分红。