來源：中國證券報

根據Wind數據，截至9月25日，9月以來券商累計調研819只個股，環比增長約45%。值得一提的是，隨着近段時間黃金珠寶需求熱度升高，周大生、潮宏基、菜百股份等個股受到券商關注，在調研中黃金市場銷售情況、產品佈局、未來市場需求等多方面問題頻頻被追問。國泰君安研報預計，黃金珠寶有望受益於下半年金九銀十旺季與新產品週期催化共振。

市場方面，業內人士認爲，在經歷了二季度至三季度的調整後，A股迎來基本面、流動性、政策面的上行拐點，在四季度有望迎來重大轉機。

黃金消費高景氣度引關注

個股方面，Wind數據顯示，截至9月25日，9月以來周大生獲券商關注度最高，參與調研的券商達到61家；寧波銀行、埃斯頓居第二、第三位，均獲得逾50家券商調研；南網科技、衛星化學、宏微科技、完美世界、泰勝風能緊隨其後，均被不少於35家券商調研。

9月以來券商調研家數居前的個股

數據來源：Wind

值得關注的是，隨着近期黃金珠寶零售額同比增速改善，周大生、潮宏基、菜百股份、中國黃金等相關公司成爲券商關注焦點。以周大生爲例，公司於9月15日召開的電話會議吸引了中信證券、中信建投、華泰證券等在內的多家知名機構參與。周大生表示，“公司經歷了黃金轉型後在黃金產品模式、IP研發力度上都有所加強。”

在9月19日召開的業績說明會上，潮宏基表示，上半年以來，黃金珠寶行業終端銷售景氣度較高，未來公司將緊緊抓住年輕時尚客羣，進一步提升產品力。

針對黃金消費高景氣度原因，周大生在9月12日的電話會議中表示，黃金產品除了具有抗通脹、保值增值屬性外，近年來其工藝不斷優化，應用場景和覆蓋人羣不斷拓寬，首飾屬性增強是主要驅動力。

價格方面，菜百股份在9月22日公告中稱，2023年第三季度國內金價呈現震盪上行趨勢並創出歷史新高，刺激黃金類產品消費需求走高。公司預計2023年第三季度實現營業收入37億元到42億元，同比增長15.78%到31.43%。

展望未來，菜百股份在近日接受機構調研時稱，通過行業協會發布的數據來看，我國黃金珠寶行業規模穩步增長，發展態勢向好，市場需求具備一定剛性，公司對於未來行業前景和發展空間充滿信心。國泰君安研報則表示，目前金價維持高位，黃金珠寶有望受益於下半年金九銀十旺季與新產品週期催化共振。

從市場表現看，截至9月25日收盤，菜百股份、周大生、潮宏基今年以來累計漲幅分別爲43.72%、34.92%、31.82%。

中信證券調研次數穩居首位

截至9月25日，Wind數據顯示，9月以來券商累計調研次數超4500次。從券商調研次數排名看，中信證券穩居第一，累計調研次數達211次；中信建投位居第二位，合計調研次數爲205次；中金公司以169次調研躋身第三；海通證券、國泰君安、天風證券、中泰證券等券商調研次數亦較高，均超120次。

9月以來累計調研次數居前的券商

數據來源：Wind

從市場表現看，根據Wind數據，截至9月25日，9月以來，在逾800只接受券商調研的個股中，廣信材料、福瑞股份累計漲幅超40%；博瑞醫藥、帝爾激光、創耀科技累計漲幅超30%；諾思蘭德、同力股份、凱因科技、艾力斯累計漲幅超20%。

9月以來漲幅居前的10只被券商調研個股

數據來源：Wind

值得一提的是，中信證券、中金公司、海通證券關注度最高的前三隻個股中，均出現廣信材料的身影。廣信材料在近日接受機構調研時表示，作爲光伏新技術新材料解決方案龍頭企業，截至目前公司已經開發了光伏絕緣膠、光伏封裝膠、光伏感光膠、光伏抗蝕刻膠、光伏抗電鍍膠等一系列光伏膠品解決方案。“公司從電子領域進入到光伏領域的戰略是首先側重在新技術中的新材料解決方案的‘藍海’，公司上半年光伏板塊實現收入1000萬元左右，目前月銷售量根據下游需求釋放爬坡至數百萬級，截至目前公司光伏用膠收入佔公司整體營業收入未達10%。”

截至9月25日收盤，廣信材料報21.78元/股，9月以來區間漲幅達46.08%，1月以來累計漲幅爲64.38%。

A股四季度有望迎來重大轉機

“2023年前三季度A股市場波動較大，漲跌分化，呈現出景氣驅動、行業結構明顯分化的走勢。”招商證券首席策略分析師張夏表示，在經歷了二季度至三季度的調整後，A股迎來基本面、流動性、政策面的上行拐點。外部流動性的壓力逐漸釋放，四季度外資有望重回流入趨勢。“A股在四季度有望迎來重大轉機，演繹N型的最後一筆上行走勢。”

經濟方面，在中信證券首席策略師秦培景看來，目前已落地的一系列政策合力起效下，國內經濟修復的拐點將不斷得到數據驗證，且後續政策仍有發力空間，其拐點逐步明確將奠定市場信心穩步修復的基礎。

“市場成交縮量預示着賣盤消化已近尾聲，市場底部正在夯實，長假前後是重要的佈局時點。”秦培景說。

中金公司研究部執行總經理、策略分析師李求索亦稱，當前情緒指標低至歷史偏底部水平。回溯歷史上長週期調整後的重要底部區域，均有密集的支持實體經濟及資本市場的政策出臺，而市場預期的扭轉通常也相對滯後，形成階段性的“磨底期”，這種預期的扭轉往往要經歷量變到質變的過程，需要保持耐心。

行業配置方面，李求索建議，以政策引領爲主線，兼顧科技成長細分領域，重點關注三條主線：一是受益於地產政策邊際變化、基本面修復空間和彈性比較大的地產鏈相關行業，以及部分需求好轉、庫存和產能等供給格局改善、具備較強業績彈性的領域也值得關注，例如白酒、白色家電等；二是與國內宏觀關聯度不高、股息率高且具備優質現金流的領域，尤其是受益“一帶一路”倡議和“國企估值重塑”等的建築、油氣和電信央企；三是順應新技術、新趨勢且存在產業催化的科技成長細分領域。

　

責任編輯：劉萬里 SF014