分析认为，尽快推动重组方案落地或是建业地产的当务之急

《投资时报》研究员  吕贡

近期，市场有传“建业地产宣告破产”“未能支付9800亿到期银行贷款及762亿利息”“暂停支付所有款项”“裁员仅剩下数百人”等消息。对此，建业地产股份有限公司（下称建业地产，0832.HK）迅速发布声明回应称，“以上相关内容均为不实消息”。

该公司表示，长期以来，公司坚决落实“保交楼、保民生、保稳定”精神，积极稳步推进各项工作。今年前三季度，公司累计完成交付23277套、339.1万平方米，其中提前交付7585套。

就建业地产当前经营状况来看，公司发展不容乐观。截至今年上半年末公司继续亏损，虽然亏损规模同比收窄，但净亏损额仍在10亿元以上。资金债务方面，该公司踩中“三条红线”，并于今年6月公告称全面停止境外债务支付。对此，克而瑞研究中心分析认为，如何尽快推动重组方案落地，是建业地产的当务之急。

目前来看，建业地产在河南省内的房企一哥位置仍得以保持。据中指研究院披露的1—9月河南省房地产企业销售业绩TOP20排行榜显示，建业集团以销售额291.04亿元，销售面积445.74万平方米，位居榜首。

面对亏损与债务难题，“河南房企一哥”建业地产如何自救？

债务问题缠身

建业地产出现债务问题已有不短时日，目前情况仍不乐观。据财报数据披露，今年上半年，该公司现金短债比、净负债率、剔除预收款项后的资产负债率分别为0.16、1587.76%和98.52%，均未在标准线内；并且，与上年同期相比，前述三项指标状况均有所恶化。截至2022年上半年，该公司前述三项指标分别为0.59、315.59%和92.94%。

资金方面，截至今年上半年，建业地产持有的总现金（包括现金及现金等价物，以及受限制银行存款）仅有37.79亿元，较年初减少13.2%；同时，该公司一年内或须要求偿还的银行借款、其他借款和优先票据分别达79.41亿元、15.59亿元和138.50亿元。其中，仅其他借款数值较年初减少，银行借款和优先票据分别较年初增加34.15亿元和76.15亿元。由此可以看到，建业地产目前的资金或难以覆盖同时期债务。

目前，建业地产已探索多种债务管理活动，如延长债务期限、改善现金流管理以增强流动资金状况，且公司一直在尽力履行境外债务还款义务，从2021年7月1日至今已向境外债权人支付本金和利息共计约12.6亿美元。

然而，今年2季度以来，国内房地产市场销售持续疲软，每月销售逐渐恶化，不及预期。在此背景下，建业地产资金状况也日渐紧张，境外兑付压力不断上升，因而未能在今年6月23日宽限期结束前支付2024年到期的7.75%优先票据利息。

经过综合考虑，建业地产于今年6月发布全面停止境外债务支付公告，决定暂停向所有境外债权人进行支付，从而确保公平对待所有境外债权人。现阶段，该公司将集中一切资源保证现有项目交付，加快在建物业及已竣工物业的销售。至于目前面临的债务挑战，该公司将努力探索全面解决方案，从而保障公司未来发展，以及维护所有利益相关者的权益。

建业地产截至今年上半年财务状况概要及与上年年末比较情况

自救不断亏损依旧

作为深耕河南地区三十余年的房企，建业地产素来有着“河南房企一哥”称号。2019年底，该公司便实现河南省122个县级城市全覆盖。这一年，建业地产物业合同销售总额也首次突破千亿大关，实现1011.50亿元，跻身千亿房企阵营。

可惜好景不长，自2021年起，建业地产包括收益、毛利率、净利等在内的多项财务指标开始走下坡路。其中，当年度公司权益持有人应占溢利同比下跌约66.4%，降幅较上年同期增加55.8个百分点。进入2022年后，建业地产各项经营指标进一步下行，收益同比下降约42.6%至240.83亿元，年度毛利率同比下跌8.3个百分点至7.9%；权益持有人应占溢利则是由盈转亏，亏损额达75.61亿元。

为扭转这一局面，建业地产采取了系列自救举措。一方面，该公司接连与万达集团、河南省机场集团、郑州地产集团在城市综合开发、产业、房地产开发、物业管理、酒店管理、园林景观等方面进行多元化合作，发挥各自优势、相互支持，从而提高商业不动产项目资产运营的效率和收益水平，谋求更大发展。另一方面，建业地产与多家银行如建设银行、工商银行、中国银行等河南分行展开了合作。

2022年7月，该公司控股股东恩辉投资还同投资方河南省铁路建设投资集团有限公司（下称河南铁建投资集团）全资子公司河南同晟置業有限公司签订股份买卖协议，拟向该投资方出售建业地产8.85亿股股份，占该公司已发行股份的29.01%。同年8月，建业地产委任河南铁建投资集团两名非执行董事加入公司董事会，随着之后这一股份买卖交易的完成，河南铁建投资集团正式成为建业地产第二大股东，公司引入国资股东计划完成。

行业深度调整期，建业地产的系列动作为公司赢得喘息的机会，但若要回归正常发展轨道仍需面对巨大压力。数据显示，截至今年8月31日止八个月，建业地产已取得的物业合同销售总额（110.8亿元）、总合同销售建筑面积（163.7798万平方米）以及每平米平均销售价格（6763元）仍处下滑状态，同比降幅分别为38.1%、34.6%和5.3%。