智通财经APP获悉，建银国际发布研究报告称，维持康师傅(00322)“跑赢大市”评级，并认为该股估值不高，目标价由14.2港元上调至13港元。但该行下调集团2023财年的盈测8%，以反映销售增长较预期缓慢及毛利率于下半年有较大压力。

报告中称，虽然内地旅游需求上升，但第三季消费情绪仍较预期弱，将康师傅2023财年下半年的方便面业务收入增长预测由原先4.9%下调至4.5%。不过，该行相信，较清凉的天气将有利于公司第四季的销售，并可能会部分抵销第三季温和销售。另估计由于消费情绪低迷、新饮品子行业的竞争加剧及连锁咖啡店日益普及，饮品销量增长将由今年上半年的9.5%放缓至下半年的8.6%。建银国际将集团下半年的整体销售增长预测从7.6%下调至6.9%，而上半年则为7%。

该行表示，康师傅已经实施销售折扣和促销等政策，以降低渠道库存，这将对其第三季的毛利率产生负面影响。此外，第三季食用糖价格同比增27%，亦可能会降低饮品业务的毛利率。同时，由于全球紧张局势加剧，棕榈油和PET价格可能会在第四季飙升。因此，该行将下半年方便面的毛利率预测从27.4%下调至26.7%，饮品毛利率则料由31.3%降至30.9%。该行又预期，集团下半年综合毛利率将同比减少0.4个百分点至29.5%，由于销售低迷，行销和促销费用增加，将下半年息预测降0.6个百分点至4.7%。