来源：金十数据

自美联储于2022年3月开始实施20世纪80年代以来最激进的加息行动以来，投资者一直在关注劳动力市场的变化。

如今，一位著名经济学家看到了大规模裁员开始的迹象，这可能很快就会反映在市场密切关注的关键经济数据中。

阿波罗全球管理公司 （Apollo Global Management）首席经济学家托斯顿·斯洛克（Torsten Slok）在通过电子邮件发送的评论指出，根据《工人调整和再培训通知法》（WARN）收集的数据，越来越多的公司提前通知员工工厂即将关闭和裁员。

可以追溯到20世纪80年代末的WARN要求许多大型雇主在即将进行大规模裁员时提前60至90天向工人和州政府发出通知。斯洛克引用的数据是基于克利夫兰联储的估计。

斯洛克使用一个简单的统计模型预测，裁员人数的增加将很快体现在每周的失业救济申请数据中，该数据跟踪每周申请失业救济的美国人数量。

斯洛克说，“使用WARN通知对失业情况进行的进行回归预测表明，未来几周内10月份首次申请失业救济人数将上升至25万至30万之间的水平。”

华尔街很难忽视这样的增长。根据最新数据，前一周申请失业救济的美国人人数录得20.9万人，前值从20.7万人上修至20.9万人，但其他方面仍接近新冠疫情时期的低点。（小程序：美国当周初请失业金人数）

此前，美国劳工部公布的月度数据显示，美国9月份新增就业岗位33.6万个，远超预期的17万个。虽然被视为通胀关键因素的工资增长速度放缓，但前几个月的就业数据上修，打破了连续下修的局面。

一些经济学家将这些数据解读为支持美联储将成功引导美国经济实现“软着陆”的观点，即政策制定者能够在不严重扰乱劳动力市场和经济的情况下抑制通胀。

任何裁员开始增加的迹象都可能会严重影响投资者对美国经济走向的预期，进而可能影响市场，尤其是美国国债和股票市场。

标普500指数在2023年上涨了近14%，但随着美国国债收益率迅速走高，该大盘股基准指数自7月底的高点以来已经有所回落。道琼斯工业平均指数今年迄今涨幅收缩至2.5%。

历史数据显示，裁员一旦开始，往往就会像滚雪球一样越滚越大。颇具影响力的前美联储经济学家克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）将这种模式作为所谓萨姆规则的基础。

该规则旨在通过失业率的急剧上升来判断经济衰退的起始，以帮助政策制定者更迅速、更积极地采取行动来支持经济和工人。当美国失业率三个月移动平均值相对于前12个月的低点上升0.5个百分点或更多时，就标志着衰退的开始。