【导语】根据卓创资讯房地产用钢需求预测模型，2023年房地产带动钢材消费约为1.77亿吨，较2022年下滑29.35%。2023年市场需求主要来自于2020年之后的新开工面积，近年来国内房地产新开工面积持续呈现下滑状态，房地产用钢高峰期早已在2020年便已经到来，近三年市场需求呈现明显萎缩状态，预计2024年用钢需求量约为1.67亿吨，降幅明显收窄。

2023年房地产数据出现结构性分化，投资端保持下滑态势，竣工端则逆势上涨，结构性分化行情下，地产前后两端商品价格表现有明显差异。

地产前端表现较差。房地产投资总体不足，截止到9月份数据，全国房地产开发投资87269亿元，同比下降9.1%，全年保持下滑态势，连续18个月负增长；房屋新开工面积持续下降，1-9月房屋新开工面积72123万平方米，同比下降23.9%。需要注意的是，2022年国内房屋新开工面积较2021年下降39.4%，从开工面积总量的角度看，1-9月份国内房屋新开工面积仅有历史最高水平的44%，已经回到2008年左右的水平。

竣工端保持逆势上涨态势。1-9月份，房屋竣工面积48705万平方米，增长19.8%。自Q322开始房屋竣工面积与房屋新开工面积同比走势就开始有所分化，竣工端受保交楼政策影响，竣工面积逐步增多，2023年全年保持较为强势的上行状态，而新开工面积则由于投资不足，总体呈现下滑趋势。

需求端保持弱势状态，商品房销售面积表现不佳。从数据上看，1-9月份，商品房销售面积84806万平方米，同比下降7.5%，其中住宅销售面积下降6.3%。商品房销售额89070亿元，下降4.6%，其中住宅销售额下降3.2%。由于商品房销售面积下滑，房地产企业无法获得充足资金，房地产市场资金流转不畅，企业拿地，新开工均受到拖累。房地产企业开启累库模式，截止到2023年9月末，国内商品房待售面积64537万平方米，同比增长19.7%。

土地市场能代表房地产企业对未来的预期。据克而瑞数据，9月份全国300城经营性土地总成交面积约4950万平方米，同比下降43%。企业拿地后，按照相关规定需在规定时间内开工，这时土地购置面积会转为新开工面积，这是一项时点数据，一旦纳入新开工后，下个月在统计时会进入到施工面积中。无法看到土地市场回暖，也就意味着房地产企业对未来信心不足，这会显著影响到市场交易情绪。对大宗商品来讲总体是李空。

房地产对相关材料需求预测：2023年钢材消费量下降近3成

根据卓创资讯房地产用钢需求预测模型，2023年房地产带动钢材消费约为1.77亿吨，较2022年下滑29.35%。2023年市场需求主要来自于2020年之后的新开工面积，近年来国内房地产新开工面积持续呈现下滑状态，房地产用钢高峰期早已在2020年便已经到来，近三年市场需求呈现明显萎缩状态。受房地产供给侧改革系列政策影响，房地产市场出现显著下滑，特别是2022年全年新开工面积累计降幅近4成，2023年新开工面积在2022年下降基础上再度下降2成以上。

假设2024年房地产新开工面积同比增速见底回升，以年2%增长幅度计算，2024年用钢需求将先增后降，总用钢量保持回落状态。

基于2022年和2023年房地产新开工面积数据判断，2024年-2025房地产市场用钢需求将总体处于下行状态，预计2024年用钢需求量约为1.67亿吨，2025年进一步下滑至1.6亿吨左右水平，1.6亿吨左右的需求量将会形成一个平台底部，未来五年用钢需求总量在1.6-1.7亿吨之间。

房地产弱需求对市场的影响

房地产市场总体表现不佳是2023年钢铁市场需求最大的拖累项，尽管下半年钢材价格重心逐步抬高，但由于需求的掣肘价格涨幅相对较弱。相比于地产前端的钢材产品，地产后端的玻璃等商品表现则明显好于钢材产品。从图二我们可以看到7月下旬之后地产后端商品走势总体偏强，而地产前端商品尽管摆脱了向下的趋势，但涨幅相对有限。这是房地产新开工面积和竣工面积背离所代表的需求差异所致。

地产后端需求向好源自于保交楼政策，该政策旨在解决民生问题，解决前序遗留的大量烂尾工程问题。以新开工面积和竣工面积累计加和计算，在2010年之后累计新开工面积222亿平方米，但竣工面积117亿平方米。2024年保交楼依旧是房地产市场基本政策，政策存续条件下，保交楼可能仍会作用于竣工面积数据，地产后端相关商品总体强于地产前端商品。

房地产前端商品和后端商品需求异化是价格走势背离的原因之一，短期看异化仍可能存在，但中长期看，由于新开工面积是硬约束条件，随着时间推移，竣工面积亦会下滑。2024年是新周期开启之年，市场交易的关注点可能不会集中于地产端带来的需求约束，反而更加关注新开工面积变化的边际，也即是说，一旦确认新开工面积同比降速收窄，即意味着预期底的到来。

尽管我们预测2024年房地产市场用钢量依旧会下降超过6%，但降幅较之2023年有明显收窄，因此对价格的利空也有所收窄，其他行业表现若总体向好会进一步对冲房地产需求下滑带来的不利影响。从价格的反应上看，这时房地产新开工面积增速虽然为负，但交易的视角已经转移到未来可能好转之上。