荷蘭國際ING)旗下研究機構ING Economics週四發佈的一份報告顯示,美國經濟正顯示出明顯的減速跡象,預計美聯儲將在2024年至少降息六次。

通脹放緩、就業市場降溫以及消費者支出前景惡化,意味着美聯儲將需要比市場目前預期的更大幅度地降息。

ING Economics首席國際經濟學家詹姆斯·奈特利(James Knightley)表示:“經濟增長溫和,通脹降溫,勞動力市場降溫,這正是美聯儲希望看到的。這應該證實,美聯儲沒有必要進一步收緊政策,但前景看起來越來越不樂觀。”

奈特利預計,美聯儲將在明年第二季度開始降息,每次降息25個基點,共計降息150個基點。奈特利預計,降息將持續到2025年,至少有四次25個基點的降息。與此同時,期貨市場暗示,美聯儲明年將降息125個基點。

奈特利預期的降息將使2024年底的有效聯邦基金利率降至3.83%左右,2025年底降至2.83%,而目前的聯邦基金利率爲5.33%。

隨着時間的推移,這些降息措施應該會對經濟產生刺激作用,但不會立即見效。聯邦基金利率的變化通常會滯後12至18個月,人們纔會感受到變化。

奈特利預測的逐步降息是令人鼓舞的,因爲這表明經濟將保持彈性,美聯儲不會被迫立即將利率降至0%,而當經濟大幅減速並進入衰退時,美聯儲往往會這樣做。

奈特利強調,儘管美國就業市場依然穩固,每週初請失業金人數仍在20萬左右,但已明顯降溫。

奈特利說:“持續申請人數從184.1萬激增至192.7萬。人們對季節性調整問題和數據波動存在疑問,但趨勢肯定是持續申請失業救濟人數上升,而首次申請失業救濟人數仍處於低位。從本質上講,信息是企業不願意解僱工人,但他們也不太願意僱用新工人。也就是說,更多的證據表明勞動力市場正在降溫,而不是崩潰。”

與此同時,消費者支出雖然穩固,但在2024年將面臨更艱難的道路,因爲實際家庭可支配收入顯示出疲軟跡象,信用卡拖欠率上升,學生貸款負擔進一步增加。

奈特利說:“數據顯示,實際家庭收入在相當長一段時間內停滯不前。到目前爲止,這已經被儲蓄的減少和利用債務來推動支出增長所抵消。”

他說:“然而,信貸環境收緊和借貸成本高企可能會嚴重影響家庭部門的信貸流動,而越來越多的證據表明,越來越多的人耗盡了疫情時期積累的超額儲蓄。”

這一切都表明美國經濟如履薄冰,但尚未破裂。如果美聯儲能夠在經濟進入衰退之前成功地降低利率,那麼它可能不會破裂。

否則,經濟崩潰可能意味着美聯儲在降息方面不會那麼有耐心。瑞銀就預計,爲應對經濟衰退,美聯儲明年將大幅降息275個基點。

責任編輯:於健 SF069

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