來源:華爾街見聞

  本次370億美元十年期美債標售得標利率較前次大幅回落,仍連續第三次標售出現體現需求疲軟的尾部,但投標倍數明顯高於前次和近期均值,強於週一稍早顯示海外需求創一年半新低的三年期美債標售。標售結果公佈後,十年期美債收益率刷新日高後回落。

本週的一大重磅美國國債標售指標喜憂參半。

當地時間12月11日週一,美國財政部公佈規模370億美元的十年期美國國債標售結果,得標利率爲4.296%,較上月的前次同期美債中標利率大幅回落22.3個基點,遠離10月標售所創的至少2007年來高位4.610%,但仍高於預發行利率4.282%。得標利率高於預發行利率的所謂尾部爲1.4個基點,前六次標售的均值爲0.9個基點。

尾部越大,就意味着,財政部被迫所出售給競標者的出價越低,因此尾部的幅度是需求有多疲軟的一種體現。

本次是十年期美債連續三次標售出現尾部,也是最近十次標售中第九次尾部。自2021年末以來的24次十年期美債標售中,只有四次未現尾部,體現了市場對基準美國國債需求的下滑。

不過,從競標看,本次美債標售的買家明顯更活躍。此次投標倍數爲2.53倍,高於六次標售的倍數均值2.49,也高於上月的前次同期美債投標倍數2.45。

得標分佈方面,包括海外央行等官方機構及私人投資者在內,間接購買人獲配63.8%,低於前次的69.7%,也低於最近六次標售的均值66.4%;包括美聯儲和其他美國聯邦政府實體在內,直接購買人獲配18.9%,略低於近六次的均值19.0%;承擔直接和間接購買者未吸納部分債券、避免流拍的一級交易商承攬了17.3%,高於近六次均值14.6%。

評論稱,總體而言,這是一次明顯平庸的標售,投標量高於均值,國外需求穩健,可依然有高於均值的尾部,交易商包攬的債券佔比升高。

標售結果公佈後,二級市場的反應也不出意外,基準十年期美債的收益率先是升幅擴大,上測4.29%刷新日高,隨後隨着市場意識到標售結果並沒有像乍看上去的那麼差之後,收益率回吐升幅,下測4.25%。

值得一提的是,相比周一稍早公佈的三年期美債標售,此次十年期美債標售也沒有那麼糟。

本次三年期美債的得標利率從上月的4.701%大幅下滑至4.49%,依然高於預發行利率4.473%,其尾部爲1.7個基點,爲今年2月錄得創紀錄尾部4個基點以來九個月內最大尾部。

而且,本次三年期美債的投標倍數從前次的2.668倍猛降至2.416倍,遠低於近期均值2.743倍,創今年2月以來新低。

本次三年期美債的間接購買人僅獲配52.1%,遠低於前次的64.4%,也低於近六次均值63.9%,體現海外買家的需求創去年6月以來新低,直接購買人獲配21.7%,交易商包攬26.2%,佔比遠超前次的16.3%和近六次均值16.1%。

華爾街見聞本週稍早提到,除了週一的十年期美債,週二還有210億美元的30年期美債標售登場。美國政府大規模發債造成的供應壓力,加劇了市場對於本週美債標售供需失衡的擔憂。如果這兩批長期美債的“硬核測試”顯示需求依舊慘不忍睹,美國股債市場可能再度遭遇大拋售。

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