长江商报

长江商报记者 江楚雅

销售不及预期引发库存高企，舍得酒业正面临不小的压力。在此背景下，其抛出回购计划，提振市场信心。

2月6日，舍得酒业（600702.SH）发布公告，公司董事会审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，公司将以1亿元至2亿元回购股份，用于员工持股计划或股权激励。

回购股份背后，公司2023年第三季度分别实现营收17.16亿元、净利润3.75亿元，同比增幅为7.86%、3.01%，虽然实现双增，但增速明显放缓，净利增幅更是降至个位数。

同时，舍得酒业存货大幅提升，截至2023年9月底，其存货金额达到41.92亿元，同比增长30.47%，创下新高。

此前舍得酒业大举扩产的项目，目前进度缓慢。2022年4月，公司宣布总投资70.54亿元的扩产项目，计划五年建成，预计新增年产原酒约6万吨，相当于现有产能基础上扩产100%。该项目截至2023年6月底已投资1.76亿元，完成进度仅3.9%。

2023年底，舍得酒业宣布换帅，新任董事长蒲吉洲坚持“内生式外延式发展布局的战略”，以优质老酒为基础，寻求增量突破。这将为舍得酒业带来怎样的变化，尚待检验。

业绩增速明显放缓

2022年，舍得酒业曾提出“三年百亿营收”的目标。但根据当前业绩来看，其距离这一目标仍存在一定距离。

根据舍得酒业发布的2022年限制性股票激励计划，其考核目标包括，2023年至2024年营收要达到74.1亿元、100.2亿元，净利要求则分别为15.7亿元和20.5亿元。

2022年，舍得酒业以营收60.6亿元、归母净利润16.9亿元的成绩，完成59.4亿元营收、14亿元归母净利润的业绩目标。

2023年前三季度，舍得酒业实现营业收入52.45亿元，同比增长13.62%；归母净利润12.95亿元，同比增长7.93%。

其中，第三季度，舍得酒业实现营收17.16亿元，同比增长7.86%，净利润3.75亿元，同比增长3.01%。虽然实现双增，但增速明显放缓，特别是净利润增幅直接降至个位数。

毛利率下滑也是其面临的问题之一。2023年三季度，舍得酒业的毛利率为75.28%，同比下滑3.9个百分点；净利润率为24.74%，同比下滑5.79个百分点。

为提振市场信心，2月2日，舍得酒业发布公告称，董事长蒲吉洲提议公司以1亿元至2亿元回购股份，在未来适宜时机将前述回购股份用于员工持股计划或股权激励。

2月6日，公司召开第十一届董事会第四次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》。此次回购期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起不超过6个月，回购价格不超过131元/股，回购资金来源为公司自有资金。

新帅上任延续老酒战略

高端化是当前酒企转型升级的必然之路，舍得酒业则反其道而行之，默默重回老路推进普通酒。

2020年复星集团入主舍得酒业，帮助其摘掉ST帽子的同时，重新梳理了舍得酒业的经营战略。复星入主舍得酒业后，不仅重塑了酒厂和经销商的关联体系，更是大力追加营销投入，希望提升舍得的品牌价值和扩大产品辐射范围。而战略推广的重点，也定在了“老酒”的概念上。

不过，从实际市场反馈来看，老酒战略没能带来价值提升，对销售并没有显而易见的提升，存货反而变高。

2022年，舍得酒业低端白酒销量下滑至2.64千升，下滑幅度为4.11%。低端酒毛利率也下滑0.84个百分点至48.96%。

2022年，公司存货达35.83亿元，同比增长28%，到2023年上半年，存货升至41.17亿元，同比增长31%。截至2023年9月底，舍得酒业的存货金额达到41.92亿元，同比增长30.47%，创下新高。

存货高压下，舍得酒业近年实际产量下滑，促使产能利用率持续下降。2021年，其实际产能4.27万吨，产能利用率71%，到2022年实际产能4.09万吨，产能利用率降至68%。

产能利用率下滑之际，2022年，舍得酒业还发布了增产扩能公告，投资超70亿元投建新产能，项目建成后，预计将新增年产原酒约6万吨，新增原酒储能约34.25万吨，年新增制曲产能约5万吨。

不过，该投资项目进展并不顺利，截至去年6月底已投资1.76亿元，完成进度仅3.9%。

2023年底，舍得酒业宣布换帅，倪强卸任董事长及董事会战略委员会主任委员职务，继续担任董事职务；蒲吉洲担任董事长及董事会战略委员会主任委员，负责公司全面治理工作。

新任董事长蒲吉洲坚持“内生式外延式发展布局的战略”，以优质老酒为基础，寻求增量突破。

舍得酒业表示，将继续坚持“老酒、多品牌矩阵、年轻化、国际化”战略，加速实施老酒馆及舍得旗舰店建设等一系列措施，持续提升品牌知名度，推动业务稳健发展，提升核心竞争力。