2024年2月19日,国内期货主力合约涨跌不一。SC原油、集运指数涨超4%,纤维板、花生、低硫燃料油(LU)、苹果涨超3%,豆二、沪银、纸浆燃油涨超2%;跌幅方面,纯碱跌超6%,玻璃、焦煤跌超4%,焦炭跌超3%,碳酸锂、沪铅跌超2%。

中信期货点评:供需双弱延续,焦炭三轮提降开启,双焦领跌黑色,盘中主力合约JM2405跌幅超4%,J2405跌幅超3%。

1. 主要驱动有:第一,节后产地煤矿复产节奏较快,钢联预计目前山西煤矿复产产能约3亿吨,复产进度约97%,供应向上修复预期强烈。第二,蒙煤通关快速恢复,汾渭统计甘其毛都口岸节后日均通关972车,然口岸交投氛围冷清,口岸库存高位难降,据了解目前已达280万吨。第三,焦企焦炭库存偏高,下游补库空间有限,山东市场部分钢厂对焦炭采购价下调110元/吨,焦炭三轮提降开启。

2. 展望后市,焦煤供应逐步回升,低盈利率下钢厂复产节奏缓慢,下游刚需以及补库支撑有限,焦炭仍有1-2轮提降预期,双焦仍面临下行压力,短期延续偏弱格局。后期重点关注钢厂复产、煤矿安监以及宏观情绪。风险因素:粗钢压产政策、焦煤进口增量过快(下行风险);政策刺激超预期、煤矿安监加严(上行风险)。

相关文章