开年以来文生视频应用Sora,让通用人工智能再掀热潮,全球算力龙头英伟达也随之背负着更高的市场预期。北京时间2月22日,英伟达发布了再度翻倍增长的第四财季财报,2024年财年营收创历史新高609亿美元,增长126%。

在业绩说明会上,公司高管表示,世界各国都在投资AI,以支持用本国语言构建大型语言模型、国内数据以及支持本地研究和企业生态系统。但受美国出口管制影响,最新财季中,中国地区的数据中心收入贡献占比急速下降,公司已经向中国客户研制和交送替代产品。

市场方面,盘中英伟达股价转跌,收盘下跌2.85%报收674.72美元/股,总市值1.67万亿美元,不过盘后英伟达股价上涨,截至发稿上涨超8%。

业绩增长超指引

英伟达最新公布业绩显示,截至2024年1月28日的第四季度营收为221亿美元,环比增长22%,同比增长265%,净利润实现122.85亿美元,同比增长769%,GAAP摊薄后每股收益为4.93美元。

2024财年,英伟达收入增长126%,达到609亿美元,净利润297.6亿美元,同比增长581%,GAAP摊薄后每股收益为11.93美元。财务数据均超此前业绩指引。

“加速计算和生成式人工智能已经达到了临界点。全球各地公司、行业和国家的需求都在激增。”英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋 (Jensen Huang) 介绍,大型云服务提供商和GPU专业提供商以及企业软件和消费互联网公司对数据处理、培训和推理的需求,以及汽车、金融服务和医疗保健为首的垂直行业,都在形成推动数据中心业务增长的多元化驱动力。

英伟达展望2025财年第一季度收入实现240亿美元,上下浮动2%,GAAP和非 GAAP毛利率预计分别为76.3%和77.0%,上下浮动50个基点。

中国地区收入陷入“速冻”

各业务板块详情如下:

数据中心:第四季度营收达到创纪录的184亿美元,环比增长27%,同比增长 409%。全年收入增长217%,达到创纪录的475亿美元。

游戏:第四季度营收为29亿美元,环比持平,同比增长56%。全年收入增长15%,达到104亿美元。

专业可视化:第四季度营收为4.63亿美元,环比增长11%,同比增长105%。全年收入增长1%,达到16亿美元。

汽车:第四季度营收为2.81亿美元,环比增长8%,同比下降4%。全年收入增长 21%至11亿美元。在汽车业务中,长城汽车、ZEEKR和小米使用 DRIVE Orin™ 为智能自动驾驶系统提供动力,理想汽车选择DRIVE Thor™ 作为其中央车载电脑。

分业务来看,营收主力数据中心依旧保持强劲增长,全年收入达到475亿美元,同比增长2倍。不过,按照地域划分,中国地区收入占比急速下降。

在业绩说明会上,英伟达公司高管表示,第四季财季中国在公司数据中心收入中占据了个位数的百分比(“a mid single digit percentage”, 大约5—9%),预计下一财季会将保持在类似的范围内。除中国外,公司来自其他所有地区的数据中心增长都很强劲。资料显示,过往季度,英伟达来自中国等受限的国家和地区的数据中心业务收入贡献约20%—25%。

据介绍,美国政府去年10月制定的出口管制法规之后,目前英伟达还没有从美国政府获得向中国运送限制类产品的许可证,但公司已经开始向中国地区运送替代产品。

“美国政府希望限制中国市场获得加速计算和AI的最新能力。当时限制措施出台时,我们立即暂停了相关受限产品交付。”黄仁勋表示,面向中国市场,公司已经在重新设计产品,现在正在向客户提供样品,公司将尽最大努力在限制的规范范围内赢得中国市场成功。

不过,英伟达的AI替代产品并不受看好。消息显示,英伟达依照出口政策推出新品HGXH20、L20 PCIe和L2 PCIe,但算力仅为H100的20%,计划今年第二季量产,但中国企业并不买单。另外,海内外互联网厂商纷纷自研AI芯片或投资相关厂商,AI巨头OpenAI正计划筹资7万亿美元以制造自研的AI芯片,以便摆脱对于英伟达AI芯片的依赖,并与英伟达竞争。

供应链好转、竞争压力加大

AI旺盛的需求拉长了供货周期,让英伟达备受客户诟病。在本次说明会上,黄仁勋表示,从晶圆、封装、存储器到网络等各个环节,英伟达超级计算机的供应链已经在全面改善。据介绍,单个Hopper GPU有35000个零件,并不只是单个新品。

据媒体报道,英伟达A100、H100 GPU由台积电CoWoS封装技术生产,但随着生成式AI需求激增,台积电CoWoS产能严重吃紧,因此英伟达已认证其他CoWoS封装供应商产能备援。

而根据瑞银分析师最新发布的报告显示,英伟达AI GPU的交货速度正在持续加快,去年年底时的交期还有8—11个月,现在已经减少到3—4个月。交货时间大幅缩短,市场一度担忧AI需求释放趋缓。

另外,英伟达面临日趋激烈的市场竞争。除了传统竞争对手AMD、英特尔步步紧逼,近期初创企业Groq推出的芯片推理速度比英伟达GPU提高10倍、成本只有其1/10,运行的大模型生成速度接近每秒500 tokens,碾压ChatGPT-3.5大约40 tokens/秒的速度。AI芯片采用了目前读写最快的存储设备之一SRAM,带动A股北京君正等相关存储概念股近日飞速上涨。

对于英伟达股价后续走势,分析师观点分化。

摩根士丹利认为,尽管英伟达的芯片供应仍然面临瓶颈,但这无法否认AI芯片的市场需求依然旺盛。虽然云服务商们依旧在寻找英伟达H100和B100的替代品,但目前看来,英伟达仍是这场芯片大战中当之无愧的王。预计B100将成为人工智能游戏规则的改变者,甚至比上一代旗舰AI芯片H100更强大。对英伟达的长期走势,摩根士丹利维持750美元的目标价,认为科技股距离出现泡沫还很远。

不过,有观点认为市场对英伟达的追捧应回归理性,过高的预期很可能意味着英伟达无法满足。

华尔街明星基金经理、方舟投资管理公司的CEO“木头姐”凯茜·伍德(Cathie Wood)在接受媒体采访时承认,英伟达是AI领域当之无愧的领导者,但市场对其期待值过高,英伟达可能无法满足,且随着竞争加剧以及库存调整带来挑战,她最近抛售了价值约450万美元的英伟达股票。据介绍, Meta、特斯拉、Alphabet和亚马逊等大型科技公司正加入芯片大战,这可能会对英伟达未来的需求带来压力。

责编:彭勃

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