開年以來文生視頻應用Sora,讓通用人工智能再掀熱潮,全球算力龍頭英偉達也隨之揹負着更高的市場預期。北京時間2月22日,英偉達發佈了再度翻倍增長的第四財季財報,2024年財年營收創歷史新高609億美元,增長126%。

在業績說明會上,公司高管表示,世界各國都在投資AI,以支持用本國語言構建大型語言模型、國內數據以及支持本地研究和企業生態系統。但受美國出口管制影響,最新財季中,中國地區的數據中心收入貢獻佔比急速下降,公司已經向中國客戶研製和交送替代產品。

市場方面,盤中英偉達股價轉跌,收盤下跌2.85%報收674.72美元/股,總市值1.67萬億美元,不過盤後英偉達股價上漲,截至發稿上漲超8%。

業績增長超指引

英偉達最新公佈業績顯示,截至2024年1月28日的第四季度營收爲221億美元,環比增長22%,同比增長265%,淨利潤實現122.85億美元,同比增長769%,GAAP攤薄後每股收益爲4.93美元。

2024財年,英偉達收入增長126%,達到609億美元,淨利潤297.6億美元,同比增長581%,GAAP攤薄後每股收益爲11.93美元。財務數據均超此前業績指引。

“加速計算和生成式人工智能已經達到了臨界點。全球各地公司、行業和國家的需求都在激增。”英偉達創始人兼首席執行官黃仁勳 (Jensen Huang) 介紹,大型雲服務提供商和GPU專業提供商以及企業軟件和消費互聯網公司對數據處理、培訓和推理的需求,以及汽車、金融服務和醫療保健爲首的垂直行業,都在形成推動數據中心業務增長的多元化驅動力。

英偉達展望2025財年第一季度收入實現240億美元,上下浮動2%,GAAP和非 GAAP毛利率預計分別爲76.3%和77.0%,上下浮動50個基點。

中國地區收入陷入“速凍”

各業務板塊詳情如下:

數據中心:第四季度營收達到創紀錄的184億美元,環比增長27%,同比增長 409%。全年收入增長217%,達到創紀錄的475億美元。

遊戲:第四季度營收爲29億美元,環比持平,同比增長56%。全年收入增長15%,達到104億美元。

專業可視化:第四季度營收爲4.63億美元,環比增長11%,同比增長105%。全年收入增長1%,達到16億美元。

汽車:第四季度營收爲2.81億美元,環比增長8%,同比下降4%。全年收入增長 21%至11億美元。在汽車業務中,長城汽車、ZEEKR和小米使用 DRIVE Orin™ 爲智能自動駕駛系統提供動力,理想汽車選擇DRIVE Thor™ 作爲其中央車載電腦。

分業務來看,營收主力數據中心依舊保持強勁增長,全年收入達到475億美元,同比增長2倍。不過,按照地域劃分,中國地區收入佔比急速下降。

在業績說明會上,英偉達公司高管表示,第四季財季中國在公司數據中心收入中佔據了個位數的百分比(“a mid single digit percentage”, 大約5—9%),預計下一財季會將保持在類似的範圍內。除中國外,公司來自其他所有地區的數據中心增長都很強勁。資料顯示,過往季度,英偉達來自中國等受限的國家和地區的數據中心業務收入貢獻約20%—25%。

據介紹,美國政府去年10月制定的出口管制法規之後,目前英偉達還沒有從美國政府獲得向中國運送限制類產品的許可證,但公司已經開始向中國地區運送替代產品。

“美國政府希望限制中國市場獲得加速計算和AI的最新能力。當時限制措施出臺時,我們立即暫停了相關受限產品交付。”黃仁勳表示,面向中國市場,公司已經在重新設計產品,現在正在向客戶提供樣品,公司將盡最大努力在限制的規範範圍內贏得中國市場成功。

不過,英偉達的AI替代產品並不受看好。消息顯示,英偉達依照出口政策推出新品HGXH20、L20 PCIe和L2 PCIe,但算力僅爲H100的20%,計劃今年第二季量產,但中國企業並不買單。另外,海內外互聯網廠商紛紛自研AI芯片或投資相關廠商,AI巨頭OpenAI正計劃籌資7萬億美元以製造自研的AI芯片,以便擺脫對於英偉達AI芯片的依賴,並與英偉達競爭。

供應鏈好轉、競爭壓力加大

AI旺盛的需求拉長了供貨週期,讓英偉達備受客戶詬病。在本次說明會上,黃仁勳表示,從晶圓、封裝、存儲器到網絡等各個環節,英偉達超級計算機的供應鏈已經在全面改善。據介紹,單個Hopper GPU有35000個零件,並不只是單個新品。

據媒體報道,英偉達A100、H100 GPU由臺積電CoWoS封裝技術生產,但隨着生成式AI需求激增,臺積電CoWoS產能嚴重喫緊,因此英偉達已認證其他CoWoS封裝供應商產能備援。

而根據瑞銀分析師最新發布的報告顯示,英偉達AI GPU的交貨速度正在持續加快,去年年底時的交期還有8—11個月,現在已經減少到3—4個月。交貨時間大幅縮短,市場一度擔憂AI需求釋放趨緩。

另外,英偉達面臨日趨激烈的市場競爭。除了傳統競爭對手AMD、英特爾步步緊逼,近期初創企業Groq推出的芯片推理速度比英偉達GPU提高10倍、成本只有其1/10,運行的大模型生成速度接近每秒500 tokens,碾壓ChatGPT-3.5大約40 tokens/秒的速度。AI芯片採用了目前讀寫最快的存儲設備之一SRAM,帶動A股北京君正等相關存儲概念股近日飛速上漲。

對於英偉達股價後續走勢,分析師觀點分化。

摩根士丹利認爲,儘管英偉達的芯片供應仍然面臨瓶頸,但這無法否認AI芯片的市場需求依然旺盛。雖然雲服務商們依舊在尋找英偉達H100和B100的替代品,但目前看來,英偉達仍是這場芯片大戰中當之無愧的王。預計B100將成爲人工智能遊戲規則的改變者,甚至比上一代旗艦AI芯片H100更強大。對英偉達的長期走勢,摩根士丹利維持750美元的目標價,認爲科技股距離出現泡沫還很遠。

不過,有觀點認爲市場對英偉達的追捧應迴歸理性,過高的預期很可能意味着英偉達無法滿足。

華爾街明星基金經理、方舟投資管理公司的CEO“木頭姐”凱茜·伍德(Cathie Wood)在接受媒體採訪時承認,英偉達是AI領域當之無愧的領導者,但市場對其期待值過高,英偉達可能無法滿足,且隨着競爭加劇以及庫存調整帶來挑戰,她最近拋售了價值約450萬美元的英偉達股票。據介紹, Meta、特斯拉、Alphabet和亞馬遜等大型科技公司正加入芯片大戰,這可能會對英偉達未來的需求帶來壓力。

責編:彭勃

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