高利率还要持续多久?华尔街静候下周经济通胀数据

来源:华尔街见闻 葛佳明

分析师推测,美国1月核心PCE环比增速可能加速至0.4%,通胀重燃叠加美国经济的韧性,市场的降息预期或将再被打压。

近期,美国“抗通胀”进程意外颠簸,下周,美国将迎来包括第四季度实际GDP修正值以及1月PCE在内的关键经济数据,若美国经济重新加速且通胀粘性依旧,那么美联储将再次失去降息的理由。

市场普遍预期,2月28日即将公布的美国2023年Q4 GDP修正值将与初值持平,维持在3.3%的高位,为过去一年颇具韧性的美国经济表现画上句号。

此前公布的1月PPI和CPI均超预期,服务类通胀重燃,市场普遍预期2月29日即将公布的1月PCE环比涨幅将由0.2%加速至0.3%,同比增速由上月的2.6%放缓至2.4%,而美联储最青睐的1月核心PCE环比涨幅将从12月的0.2%反弹至0.4%。

媒体分析称,如果1月核心PCE环比增速加速至0.4%,这将意味着按6个月年化计算,核心通胀率将达2.4%,高于之前的1.9%,这对美联储官员来说又是一个令人担忧的信号。

2月23日,多位美联储官员齐“放鹰”,警告市场通胀需进一步回落,过快降息将让抗通胀的努力前功尽弃高盛更是在一个月内两度推迟对美联储开启降息周期的时间表。

在最新报告中,高盛分析师将美联储首次降息时间的预期从5月份推迟到6月份,同时减少预期降息次数,预计今年将有4次降息,分别在6月、7月、9月和12月,而此前预测FOMC将在2024年降息5次

高盛指出,随着强劲经济数据发布,官员们对长期维持高利率的担忧减少,他们认为过去加息带来最大风险已经过去,这意味着降息的迫切性将进一步下降。

市场降息预期再度发生转变,芝商所FedWatch工具显示,美联储5月货币政策会议上降息概率仅为20%。

美联储将息的迫切性会进一步下降吗?

过去两年时间,美国金融市闪现了几次“虛假曙光”,长期身处宽松货币时代的投资者对美联储即将“转向”的押注从未停止,结果却被打了一次又一次脸。但自去年12月,美联储主席杰鲍威尔突然转向后,整个华尔街又开始大举押注降息真的快要来了。

但法国兴业银行分析师Kit Juckes所说,美联储“没有理由急于”降息,如果美国经济重新加速增长,那么美联储下一次的利率决议存在加息的可能性。

作为美国高通胀的吹哨人,美国前财政部长萨默斯在接受采访时表示直言,美联储下一步很有可能是上调利率,而不是下调利率,这一概率为15%。”他认为,美联储的举动必须“非常小心”。

萨默斯表示,一段时间以来,经济学家们的主要预期是,住房成本将成为总体价格指标中的一个重要的压低通胀的因素。然而,这尚未实现。同时除住房外的服务通胀压力也较大。1月除住房外的服务通胀环比为0.6%,为2022年9月以来高点。萨默斯认为,2024年“去通胀”路径将仍有波折。

另一方面,美国经济和劳动力市场似乎仍具韧性。1月非农报告显示就业人数超预期激增,显示劳动力市场依旧火热,经济增长势头强劲。此前,美国2023年GDP增速等一系列经济数据也疯狂打脸“美国经济很快步入衰退”的说法。

此外,有分析师指出,市场总是提前判断美联储的转向,还记得2008-2009年,为了对抗经济衰退,美联储将联邦基金利率降至接近零的水平,但市场早早预期美联储要开始加息,但这种极低的利率环境持续了很长时间,直到2015年12月美联储才开始加息,这是自金融危机以来的首次加息。

风险提示及免责条款

市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。

相关文章