中信證券發表報告指,聯想集團2024財年第三季實現收入157億美元,按年增長3%,純利3.37億美元,按年下跌23%,毛利率16.5%,按年下跌0.6個百分點。展望後續季度,該行認爲置換週期、混合式人工智能需求的提升、AI PC 等趨勢均有望拉動需求,公司收入按季復甦的趨勢將延續。同時,伴隨着庫存去化基本結束,PC價格端的壓力亦有望顯著緩解,成本下降對於毛利的貢獻亦將得到更多顯現。

參考全球可比硬件公司戴爾當前股價對應2025財年11倍市盈率的估值水平,以及該行對公司中期更高的業績增速預測,給予2025財年14倍市盈率,對應目標價下修至11港元,維持“買入”評級。

中信證券調整對聯想集團業績預測,預計公司2024至2026財年營業收入分別爲561/605/664億美元,原預測爲563/610/663億美元,對應增速預測分別爲-9.4%、7.7%、9.7%;2024至2026財年純利預測分別爲9.2/12.1/16.3億美元,原預測9.9/14.9/19.1億美元,對應增速預測分別爲-43%、31%、35%。

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