在美聯儲放緩降息步伐的背景下,英偉達財報幾乎成爲了美股市場信心的最後希望。

伴隨着人工智能前景被看好,英偉達股價從2022年10月低位已經上漲了近7倍,股價從108美元,最高觸及806美元。

今年以來,這家芯片巨頭市值連續超越亞馬遜和谷歌,一度越過了2萬億美元大關,成爲僅次於微軟和蘋果的美國第三大上市公司。超高的熱度背後,英偉達領先優勢是否將會在競爭中受到威脅,成爲了機構和投資者爭論的焦點。

人工智能行業紅利釋放

在美聯儲放緩降息步伐的背景下,英偉達財報幾乎成爲了美股市場信心的最後希望。高盛甚至稱之爲世界上最重要的股票。美國知名股評人克拉默(Jim Cramer)也對英偉達CEO黃仁勳進行了高度評價,稱讚他與特斯拉CEO馬斯克相比更具遠見。

英偉達最新業績並沒有讓人失望,華爾街分析師的目標價格迅速上調。按照最樂觀的預期測算,英偉達的估值將在短期內達到2.5萬億美元。機構也在積極參與,美國銀行全球基金經理調查顯示,以人工智能爲代表的科技賽道依然很擁擠,市場熱情依然很高。

OANDA 高級市場分析師厄拉姆(Craig Erlam)在接受第一財經記者採訪時表示,英偉達再一次顯示了在行業中的絕對統治力。黃仁勳所說的加速計算和生成式AI已經達到引爆點,也給市場帶來了強心劑的作用。他預計,人工智能發展對生產力的巨大促進作用,將對相關行業企業業績釋放帶來更大的空間。

投資研究機構Main Street Research的首席投資官戴默特(James Demmert)表示,英偉達的盈利增速甚至超過了其股價的增長速度:“每次英偉達公佈財報,其市盈率就會縮水,因爲每股收益往往比人們的預期要好得多。”

花旗研究發現,即使大盤股在盈利公佈後大幅反彈超過10%,未來仍有上行的空間。“那些在盈利中表現強勁的大盤股往往在未來三個月將繼續表現良好。”英偉達在業績發佈後次日飆升16%,市值增加2770億美元,創下美股有史以來最大單日市值漲幅。

花旗量化策略師桑德斯(Alex Saunders)團隊策略師研究了30年來標準普爾500指數成分股的數據,發現在互聯網泡沫時期的21世紀初,一些公司的搶眼財報可以支持股價在未來3個月上漲27%。“我們仍然相信這是正確的策略,因爲在一項新技術的早期,鏟子賣家比金礦商受益更多。雖然這種情況最終會改變,但我們仍處於人工智能推廣的早期階段。”

毛利潤率超76%

瑞銀成爲華爾街爲數不多在財報後下調英偉達目標價格的公司,從850美元降至800美元。瑞銀指出,從英偉達總供應量按季下降及營運成本上升等因素分析,未來幾個季度其收入可能會放緩至平穩狀態。

由於缺乏實質性競爭,英偉達在數據中心圖形處理單元(GPU)市場的份額已經增長到98%以上。這一早期領先優勢賦予了巨大定價權,其數據中心營收同比飆升400%以上,達到184億美元,遠超市場預期170.6億美元。今年一季度的毛利潤率將超過76%。

隨着競爭者開始入場,英偉達的業績增長能力可能將面臨考驗。

AMD首席執行官Lisa Su此前表示,AMD MI300 GPU營收目標爲40億美元。威脅也來自於英偉達的重要客戶。當前,微軟Azure、亞馬遜雲服務AWS、谷歌雲等雲服務巨頭都推出了自己的AI芯片,尋求降低對英偉達GPU的依賴。甲骨文公司和Meta也在內部開發人工智能芯片。

科技諮詢和研究公司Futurum Group首席執行官紐曼(Daniel Newman)表示,目前英偉達是世界上“最先進、部署最全面”的芯片製造商,其產量對全球至關重要。

紐曼認爲,英偉達未來還有很大的增長空間,但隨着競爭出現,未來可能不會達到投資者希望的天價。“需要注意的是大數定律。”他說。

對於英偉達而言,潛在的另一大風險可能來自於衍生品市場的過於狂熱。機構統計發現,熱門科技股出現了較明顯的伽馬擠壓(Gamma Squeeze)的跡象,這是一種自我強化的行爲,投資者買斷看漲期權,這導致做市商通過購買股票來對沖標的股票,從而推高股票。一旦“伽馬擠壓”的過程耗盡,將導致股票價格大幅下跌。

高盛近日發佈報告表示,在連續六週買入後,隨着英偉達業績兌現,對沖基金上週去年5月來最快的速度拋售科技股。該公司的交易部門表示,上週美國股市出現了五週以來最大規模的淨賣出,主要受到宏觀產品和個別股票的影響,資金流向表明投資者正在從科技、醫療保健和工業股票中撤離。

相關文章