今日三大股指早盘冲高回落,午后继续下挫,截至收盘,沪指跌1.91%,深证成指跌2.40%,创业板指跌2.51%。两市逾4900只个股下跌,数百只个股跌停,成交金额近1.36万亿元,较上一交易日大幅放量。从盘面上看,多数板块普跌,机器人、通信、芯片等板块跌幅居前。北向资金全天净流入13.4亿元。

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今天一早被苹果“弃车”刷屏了!苹果最新高管会议决议对外曝光,内部正式终止 Project Titan 泰坦项目,即秘密推进十年的造车计划。项目关停,造车终止。其中核心人员优先转岗生成式AI项目。随着 Vision Pro 的上市,苹果基本已经确立了XR、空间计算的全新战略,库克的各方面行动,也表明这就是苹果未来十年最大的资源投入方向。

各家科技巨头企业纷纷重金投资AI领域是对未来人工智能发展的重视。相关板块近期表现亮眼,反弹先锋通信ETF(515880)自2月6日以来已经上涨超27%。

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此前文生视频模型Sora面世,Gemini 1.5、Chat with RTX发布、华为发布首个通信行业大模型,AI创新持续爆发,拉动核心算力环节光通信产业飞速发展。

除了Sora的发布,谷歌也发布了最新一代多模态大模型Gemini 1.5,最多可支持百万级Token的交互,可以深入理解包括文字、视频代码等海量信息;此外,英伟达也推出本地AI聊天机器人Chat with RTX,可以为本地用户个性化地生成聊天模型,用于本地文件、视频的查询以及交互需求。

当前越来越多性能强劲的模型、功能惊艳的应用正在陆续面世,AI产业商业化的脚步正在不断加速,AI产业“收入—资本开支”的良性循环也将逐步形成,此前市场对于AI投入持续性的担忧也有望缓解。

光模块作为核心算力设备板块,在AI发展趋势不断明确的背景下,龙头厂商长期成长动力有望进一步明确,进而打开板块的估值空间。通信ETF(515880)跟踪的中证全指通信设备指数中光通信权重占比达到38%,从全市场ETF来看占比最高。

由于通信设备行业的硬件化特征,订单跟进相对市场预期滞后,业绩释放尚需时日,板块估值于2023年上半年迅速拔高,PE-TTM值一度达到35倍以上,下半年估值呈现冲高后回调。现阶段通信行业估值24.32倍,位于指数上市以来的8.66%分位,目前估值已经回落至相对合理区间,配置性价比凸显,投资者可持续关注通信ETF(515880)投资机会。

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医药板块今日盘中反弹强势,创新药领衔上涨,相关产品创新药沪深港ETF(517110)盘中一度涨超4%,下午大盘大幅回调,创新药沪深港ETF最终收平。

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创新药板块近期催化因素较多。商业化方面,2023年首次申报上市的国产创新药数量为65个(不含疫苗和中药),与往年20多项NDA数量相比大大提高。根据新药上市审批周期,这65款国产创新药大部分有望于2024年逐步上市,越来越多的创新药公司从研发阶段进入到商业化兑现阶段,国产创新药有望迎来新产业周期。

海外授权方面,国产创新药领域2023年诞生了26项总金额超过5亿美金的海外授权,交易数量和交易金额都创历史新高。除了已经完成授权的品种,未来还有迈威生物的Nectin4 ADC、荣昌生物的RC18、迪哲医药的舒沃替尼/戈利昔替尼等多个品种有望完成海外授权。

政策端,2月5日国家医保局下发《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制鼓励高质量创新的通知》征求意见稿(以下简称《征求意见稿》)通过有关行业协会征求意见,从创新药物定价方面鼓励医药创新。

从估值角度看,创新药板块目前处在历史2.38%分位,底部区域安全垫较厚。长期来看,在政策利好下,创新药定价迎来自主化、市场化新模式,高创新程度的产品有望受益。多重政策共振下,前期超跌的创新药板块有望得到修复,投资者可持续关注创新药沪深港ETF(517110)投资机会。

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在大盘下跌幅度较大的背景下,今日煤炭ETF(515220)仅小幅回调0.65%,表现出了较强的抗风险能力。

消息面上,2024年2月,山西省内开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治工作,并将延续至今年5月31日。受到矿端减产检查的消息影响,市场情绪上涨,对焦煤的减产情况的讨论度较高。

基本面方向上,动力煤因大部分民营煤矿复工进程较缓,预计多在元宵节后恢复产销,市场煤供应仍然偏紧,而库存仍维持较高水平。焦煤需求端受到“三超”整治工作影响,焦煤市场信心有所提振,但下游钢厂需求不足,整体市场稳中偏弱运行,供应端环比新增确定性较强。

在能源转型过程中,需要对能源系统平稳运行进行保驾护航,安全稳定和成本低廉的煤电无疑是最佳选择。中长期来看,火力发电在发电领域主体地位不会改变,遇到极端情况下地位还会进一步强化,未来若干年煤炭需求或将持续提升。然而开采煤矿手续复杂、建设和生产周期长,新建矿井成本大幅抬升,主流煤企新建矿井意愿仍然很弱。行业在产产能基本达到高负荷状态,经历过去两年产能核增后,核增空间已经大幅减少,行业供给约束仍然较强。

随着资本市场不断发展,其定价机制或将从过去的从净利润单一指标出发,转向包含更加看重股东回报的自由现金流等指标的复合模式。国内煤企龙头经过多年发展,具备较为稳健的经营能力与较为稳定的现金流,支撑其高股息、高分红,具备长期投资价值。以中证煤炭指数为例,其近12个月股息率约为6.9%,近年来长期位于7%附近或以上的水平。投资者可以持续关注煤炭ETF(515220)。

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风险提示

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金,都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票,会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料,仅供参考,不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考,不构成股票推荐,也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险,投资需谨慎。

特约作者:国泰基金

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