产油国组织(OPEC+)3日宣布,将自愿减产延期至今年第二季度,平衡市场供应状况。

周一亚市早盘,截至第一财经发稿时,WTI原油突破80美元关口。今年以来,国际油价已经累计上涨近12%,地缘政治形势持续紧张推高了油价,而石油输出国组织(OPEC)限产和各国央行有望转向的预期也成为了投资者乐观的理由。

原油经纪商PVM Oil Associates高级市场分析师瓦尔加(Tamas Varga)在接受第一财经记者采访时表示,OPEC+决定将给市场信心,从期货合约价差分析,短期市场需求旺盛的迹象明显,WTI原油走势略强于布伦特原油暗示了美国消费前景乐观。“同时,随着通胀压力或经济放缓等因素,降息可能在年中出现,进而刺激消费潜力,从而改善供需关系。”他认为,乐观情况下油价年内有望挑战90美元/桶。

自愿减产延期落地

面对美国、加拿大和巴西等国加速生产冲击市场供应,国际油价一度风雨飘摇。美国能源信息署(EIA)数据显示,美国石油产量已经达到创纪录的1330万桶/日。去年11月,OPEC+在经过艰难谈判后宣布,今年第一季度自愿减产约220万桶/日,相关配额将于第一季度末到期。

据OPEC官网的声明,OPEC+成员国达成协议,同意延期额外自愿减产至二季度,支持石油市场的稳定与平衡。

从减产配额看,沙特为100万桶、俄罗斯47.1万桶、伊拉克22万桶、阿联酋16.3万桶、科威特13.5万桶、阿尔及利亚5.1万桶、阿曼4.2万桶,哈萨克斯坦8.2万桶。自2022年7月开始减产以来,OPEC+减产总量约为586万桶/日,相当于全球日需求的5.7%。

第一财经记者注意到,在此之前,哈萨克斯坦和伊拉克先后宣布将解决超过商定自愿减产的任何过剩产量问题,未来将严格遵守配额水平。一直以来,减产协议遵守性是OPEC+成员国间存在分歧的重要因素。

加拿大皇家银行在点评OPEC+决定时表示,安哥拉退出后,该组织的凝聚力似乎已经恢复。

杰富瑞分析师罗密欧(Giacomo Romeo)在一份报告中写道,OPEC+决定并不意外,证实了该集团并不急于恢复供应量。即当这种情况最终发生时,产能释放将是渐进的,预计在第三季度,随着需求季节性增强。然而,罗密欧认为,第二季度之后的延期仍不确定,并将把重点放在6月初举行的OPEC+下次会议上。

需求前景能否持续改善

地缘政治因素成为了近期油价的主要推动力,由于胡塞武装对红海航运的袭击、巴以冲突愈演愈烈及以色列黎巴嫩边境的紧张局势加剧,两大原油期货近月合约突破了80美元重要心理关口。

到目前为止,中东原油主产区的生产活动并未受到冲击,但分析人士警告称,伊朗和美国之间紧张关系存在升级风险,这将可能严重影响市场。Kpler数据显示,经合组织(OECD)成员国陆上石油库存总计16.2亿桶,是自2020年以来同期的最低储存量。

从期货合约看,在经历了去年12月短暂期限溢价(contango)后, 期限贴水(backwardation)再次主导市场,这通常表明石油供应形势趋紧。商品巨头托克集团(Trafigura)首席经济学家拉希姆(Saad Rahim)认为,这个市场确实感觉相对紧张。而每桶80美元或左右的原油价格似乎对各方“相当舒适”,市场已经吸收了西方对俄罗斯制裁的最糟糕情况,使价格不像俄乌冲突开始后那样脆弱。

瓦尔加对第一财经表示,从期货合约看,原油供需关系的前景在好转,但能否转化为投资者信心进一步升级还需要更确定的信号。目前国际机构对市场的看法有所不同,OPEC预计,在亚洲的引领下,今年全球需求增长将达到225万桶/日,而国际能源署(IEA)预计需求增速将回落至122万桶/日。

摩根大通分析师马利克(Christyan Malek)预计,OPEC+可能在6月1日举行的下一次部长级会议上重新增加产量。“经过长时间的减产后,产量复苏标志着石油市场的一个转折点,因为这表明未来需求强劲取消部分减产幅度将给该集团更大的灵活性。”他写道。

瓦尔加认为,主要央行货币政策转向可能是需求复苏的诱因。在美联储最青睐的通胀指标公布后,反通胀进程并未受到破坏,市场预期6月开始降息。同时,欧央行上半年利率下调的前景也在明朗化。这样的话,经济和石油需求的增长应该会得到提振,油价风险可能向上倾斜。

对于当前巴以可能达成停战协议及中东局势降温对市场的影响时,瓦尔加告诉第一财经,这些对油价的影响将是短暂的。他强调,利率和经济才是决定油价能否上涨的主要障碍,如果最终包括美联储在内的主要央行降息上半年落地,将为国际油价迈向每桶90美元确立关键基础。

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