来源:金融投资报 

金融投资报记者 陈雨禾

4月2日晚,贵州茅台新鲜出炉的2023年年报成为市场焦点。

从数据看,公司营收净利等数据也再次创下新高。同时,公司增逾四成的销售费用,也与去年频受关注的跨界动作一起,被解读为发力“抢市场”的重要信号。

据公司年报

2023年日赚超2亿元

年报数据显示,2023年全年,贵州茅台实现营业收入1476.9亿元,同比增19.01%;实现归母净利润747.3亿元,同比增19.16%;实现扣非归母净利润747.5亿元,同比增19.05%。

整体来看,不仅多项数据创下上市以来的新高,平摊到一年365天里,过去一年公司日赚金额也超2亿元。对于2023年营业收入变动原因,公司在年报中解释称,主要是本期销量增加、销售渠道、产品结构变化及主要产品销售价格调整。

年报还表示,为了以实际行动回报投资者,茅台再次实施特别分红,全年共计派发现金红利565.5亿元,占公司2023年归母净利润的75.67%,分红金额较上年提高约18亿元,再创历史新高。

此外,茅台2023年骤增逾四成的销售费用备受关注,并被部分市场人士解读为进一步争夺市场的信号。年报数据显示,公司2023年销售费用为46.49亿元,同比增加40.96%,为2018年以来的新高。对此公司解释称,主要是本期广告及市场拓展费用增加。

过去一年动作频频

回顾过去一年,不论是产品提价,还是酱香拿铁、酒心巧克力、茅台鸡尾酒等,茅台的种种动作时不时成为热门话题“出圈”。

去年11月1日,茅台突然公告称,自2023年11月1日起,上调53度贵州茅台酒(飞天、五星)出厂价格,平均上调幅度约为20%,而公司前一次宣布涨价,还是在2017年底,时隔近6年。

随后,本就是A股“最贵”的贵州茅台股价,也随之来了一波跳涨,在一天内大涨9.82%至1850元/股。在此期间有观点认为,茅台提价可能会拉高行业的价格空间,促进酱酒品类的消费,有利于提振公司股价及整个白酒板块的投资情绪。

与此同时,茅台方面不时传出的“跨界”举动同样频受关注。

2022年,茅台推出的冰淇淋产品收入被列入了年报,与酒店业务一起年入3.31亿元;而在2023年,茅台后续的一系列联名行动同样受到持续关注:2023年9月,茅台与瑞幸联名的酱香拿铁,在很长一段时间被视为现象级营销案例;同月,茅台与德芙联名的酒心巧克力,同样开售即售罄;到了11月,茅台与MOJT莫其托推出“贵州味道”系列鸡尾酒,也成为一时热点。

直到2023年过后,茅台还曾在今年1月与瑞幸推出“酱香巧克力”新品,并一度掀起关注热潮。

在不少分析看来,茅台近年来的频频跨界行为,展现出了公司极为迫切的挖掘年轻市场意愿,也是新生代人群的消费模式、消费思维和消费行为等,倒逼产业端革新的表现。

不过,也有观点指出,跨界并不是一件简单的事,在联名过程中,企业要把产品的众多细节、中长期战略贯穿其中,不断创新才是唯一的出路。

机构关注板块估值修复

在经营业绩再创新高的背景下,部分机构也对公司的后续表现表达了看好。

东吴证券认为,公司从容铺排经营节奏,短期飞天提价缓解量增压力;中期伴随扩产落地,量价调节工具箱手段将更趋丰富。强大品牌力溢价支撑下,对业绩兑现度保持乐观。

西部证券则表示,公司2023年年报业绩超预期兑现,2024年继续锚定15%收入增长目标。飞天提价后短期经营、业绩可两手抓,长期亦看好公司在产品、渠道多元化和产能释放等多重红利下的业绩确定性,维持“买入”评级。

从整体行业来看,国泰君安证券认为,白酒估值被压低的核心在于市场对未来消费预期不稳,当下乐观信号已现,伴随市场对经济预期逐步修正,白酒板块估值修复可期。

平安证券表示,白酒板块标的推荐关注三条主线,一是需求坚挺的高端白酒,推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖;二是受益于商务需求回暖的次高端白酒,推荐山西汾酒;三是经济相对强劲的苏皖区域龙头酒企,推荐古井贡酒、今世缘。

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