智通財經APP獲悉,中國中免(01880)現跌超4%,低見63.6港元創上市新低。截至發稿,跌4.14%,報63.7港元,成交額2456.58萬港元。

消息面上,中國中免此前發佈業績快報,2024年一季度營業收入爲188.07億元,同比下滑9.45%;歸母淨利潤23.08億元,同比增長0.33%,環比增長53%。報告期內,公司主營業務毛利率爲32.70%,較去年同期增加了3.95個百分點,盈利能力穩中有升。

信達證券指出,打擊代購、消費力疲軟以及出境遊分流等因素影響下,海南板塊短期需求承壓,高基數下預計收入同比或下滑超20%;隨着線下恢復性增長及線上維穩,日上上海同比或增長20%;其他板塊貢獻受益於口岸店陸續恢復,收入佔比或穩步提升。

展望24年,隨着出境遊恢復和機場租金新合同實施,口岸免稅店收入及利潤彈性可觀,有望成爲24年業績超預期的重要來源;盈利能力改善空間仍在:23年公司受到匯率影響較大,折扣力度穩定較小且6月起修改積分政策,免稅銷售佔比提升、收入結構改善,綜合影響下毛利率有望進一步修復,疊加公司持續降本控費,利潤率改善可期;若市場對封關政策變化的利好形成共識,估值有望逐步上行。

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