投资者以一年多来最快的速度从市政债券基金撤出资金,因为他们出售资产以支付所得税,并试图在美联储(Federal Reserve)将在更长时间内保持较高利率的信号下保护收益。

根据LSEG数据,截至周三的一周,市政债券基金流出了15亿美元,这是2022年12月以来的最大跌幅。资金流出打破了连续8周的资金流入,引发了关于本周是否将开始资金流出周期的辩论。

瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)市政债券高级策略师凯瑟琳·麦克纳马拉(Kathleen McNamara)表示,税收季是抛售的原因之一,因为投资者经常抛售免税的市政债券,以在4月15日的申报截止日期前后偿还债务。她说,另一个因素是波动和美国国债收益率的上升,这些因素将”不安”的散户投资者推到了一边。

富国银行(Wells Fargo & Co., wfargo)市政债券市场策略主管Vikram Rai表示:“有一些保护性抛售正在进行。”他表示,投资者担心美联储不降息、通胀粘性和全球紧张局势。

过去几个月,随着市场对晚于预期的降息进行调整,10年期美国政府证券的收益率有所上升。

First Eagle Investments高收益市政信贷团队主管兼首席投资官约翰米勒表示,仅在4月份,10年期美国国债就上涨了近40个基点,今年迄今上涨了近75个基点,原因是一系列强劲的经济数据和”有点令人失望”的通胀报告。市政资产净值本月有所下降,“有人担心美联储今年可能根本不会降息。”

米勒说:”再加上税收季的流动性流失,我认为这就是最近资金外流的原因。”

富国银行的Rai表示,他将等待看到未来三到四周的流量数据,然后就最新数据是否成为趋势得出结论。

巴克莱周五的一份报告显示,市政基金的流动往往会跟随美国国债市场,大幅波动可能会推动”大规模和长期”的资金外流。米哈伊尔•福克斯(Mikhail Foux)领导的策略师在报告中表示:”因此,本周的资金外流不太可能是一次性的,特别是如果继续抛售的话。”

美国银行证券(BofA Securities Inc., BofA)策略师表示,他们认为买入机会即将到来。

策略师周五在一份报告中写道:”随着市场对通胀和美联储可能采取的姿态的极端情况进行辩论,市场的悲观情绪正在变得过度。””市场即将进入转折点,投资者应该准备在短期内介入。”

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