每經記者 李蕾    每經編輯 彭水萍    

公募基金行業又有重磅新規出爐。

《每日經濟新聞》記者獲悉,爲深入貫徹落實《國務院關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》(以下簡稱新“國九條”),進一步加強公募基金證券交易費用管理,規範基金管理人證券交易佣金及分配管理,保護基金份額持有人合法權益,提升證券公司機構投資者服務能力,證監會制定發佈《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》(以下簡稱《規定》),自2024年7月1日起正式實施。

《規定》共十九條,主要內容有四個方面:一是調降基金股票交易佣金費率;二是降低基金管理人證券交易佣金分配比例上限;三是全面強化基金管理人、證券公司相關合規內控要求;四是明確基金管理人層面交易佣金信息披露內容和要求。

佣金制度改革標誌着公募基金行業費率改革第二階段舉措全部落地。以靜態數據測算,《規定》發佈實施後,公募基金年度股票交易佣金總額降幅將達38%;以2023年靜態數據測算,2024、2025年將分別爲投資者節省32億元、64億元成本,也就是近百億元,而前兩階段費率改革舉措每年累計可爲投資者節約成本約200億元。

有業內人士表示,《規定》針對公募基金佣金支付分配領域存在的一些問題,立足維護投資者合法權益,引導行業機構切實端正經營理念,把維護投資者利益放在首要位置,專注提升客戶服務能力,降低客戶交易成本,提供更加優質的證券交易、證券研究、資產管理等服務,促進形成良好的行業發展生態。

四大看點引發行業關注

4月19日晚間,證監會公佈了《規定》,優化完善交易佣金分配製度,進一步強化對公募基金證券交易佣金分配行爲的監管。

《規定》共19條,從內容上來看主要包括四個方面的內容,也可以看作是此次公募基金佣金制度改革的四大看點。

看點一:明確證券交易佣金費率水平。合理調降公募基金的證券交易佣金費率,其中被動股票型基金產品不得通過證券交易佣金支付研究服務、流動性服務等費用,且股票交易佣金費率原則上不得超過市場平均股票交易佣金費率水平;其他類型基金產品通過證券交易佣金支付研究服務費用的,股票交易佣金費率原則上不超過市場平均股票交易佣金費率水平的兩倍。同時建立佣金費率動態調整機制,根據全市場費率變化情況,定期調整公募基金股票交易佣金費率。

看點二:加強佣金分配行爲監管,降低證券交易佣金分配比例上限。一是對權益類基金管理規模不足10億元的管理人,維持佣金分配比例上限30%;對權益類基金管理規模超過10億元的管理人,將佣金分配比例上限由30%調降至15%,切實防範利益輸送。二是明確券商交易模式和租用交易單元模式並存情形下交易佣金分配比例要求。

看點三:強化內部制度約束和外部監督制約,明確基金管理人、證券公司在佣金支付方面相關禁止性行爲及基金託管人的監督職責。《規定》中提到,嚴禁將證券公司選擇、交易單元租用、交易佣金分配等與基金銷售規模、保有規模掛鉤,嚴禁以任何形式向證券公司承諾基金證券交易量及佣金或利用交易佣金與證券公司進行利益交換,嚴禁使用交易佣金向第三方轉移支付費用。證監會及派出機構將全面加強交易行爲監管,對相關違規行爲從嚴從重問責。

看點四:優化完善信息披露內容和要求,要求基金管理人定期在官網披露整體層面的交易佣金費率水平、年度彙總支出及分配明細等信息,強化市場監督和約束。

2023年7月,證監會發布實施《公募基金行業費率改革工作方案》(以下簡稱《方案》),正式啓動公募基金行業費率改革工作。從前段時間披露的2023年基金年報情況來看,基金管理費、託管費和交易佣金同比分別下降7.56%、6.44%和9.73%,均實現下降。

預計兩年節省百億成本

《每日經濟新聞》記者從監管部門瞭解到,按照《方案》,公募基金行業費率改革工作將按照“管理人-證券公司-銷售機構”路徑,分三個階段穩步降低公募行業綜合費率。

第一階段,有序降低主動權益類產品的管理費率、託管費率,此項工作已於2023年10月底前完成。這一階段改革舉措落地後,預計每年爲投資者節約費用支出約140億元。

產品註冊方面,自2023年7月7日起,新註冊的主動權益類基金統一執行“管理費率不超過1.2%、託管費率不超過0.2%”的上限標準。同時,全行業136家基金管理人陸續發佈公告,將旗下存量主動權益類公募基金產品的管理費率、託管費率統一下調至1.2%、0.2%以下。

產品創新方面,於2023年8月25日註冊首批20只實施浮動管理費率試點產品,包括與投資者持有時長相掛鉤的公募基金9只,與投資業績相掛鉤的公募基金8只,與產品規模相掛鉤的公募基金3只,突出對投資者的合理讓利與對管理人投資行爲的約束,爲投資者提供更多選擇。

配套措施方面,於2023年9月13日發佈實施《關於進一步優化公募基金管理人證券交易模式有關事項的通知》,推動券商交易模式提質增效,允許符合條件的基金管理人根據自身發展需要自主選擇證券交易模式,降低中小基金管理人運營成本,緩解費率改革對中小基金管理人的影響。

第二階段,降低交易佣金費率,加強交易行爲監管,強化費率相關信息披露,相關改革舉措已全部落地。

降低費率和加強佣金分配行爲監管方面,主要通過本次《規定》來實現,首次股票交易佣金費率調降工作將於2024年7月1日前完成。以2023年靜態數據測算,2024、2025年將分別爲投資者節省32億元、64億元成本。

信息披露方面,證監會指導基金業協會於2023年12月28日發佈實施《公募基金費率披露XBRL模板修訂方案》,要求基金管理人修訂基金產品資料概要,以更醒目、簡明、通俗形式披露基金產品的綜合費用;修訂基金年度報告披露內容與格式,分別列示基金管理人管理費淨收入與尾隨佣金支出,客觀反映基金管理人、基金銷售機構的費用實際收取情況。

第三階段,規範基金銷售環節收費及其他配套改革措施正在穩步推進中。下一步,證監會將聚焦基金銷售環節,進一步規範認申購費率等銷售環節費用,推動基金後臺運營服務外包試點轉常規,進一步降低中小基金公司運營成本。相關改革措施預計將於2024年年底前推出。

助力財富管理轉型

華夏基金對《每日經濟新聞》記者表示,新“國九條”指出,要“穩步降低公募基金行業綜合費率”。中國證監會最新發布的《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》,標誌着公募基金行業費率改革第二階段舉措全部落地,行業綜合費率水平繼續穩步下降。

公募基金行業費率改革突出維護投資者合法權益的監管導向,有助於引導行業機構把維護投資者利益放在首要位置,專注提升客戶服務能力,降低客戶交易成本,提供更加優質的證券交易、證券研究、資產管理等服務,促進形成良好的行業發展生態。

易方達基金也指出,《規定》的出臺標誌着新“國九條”與一系列配套制度規則組成的“1+N”政策體系進一步完善,將有效降低投資者基金投資成本,維護投資者權益,推動公募基金行業迴歸“受人之託、代人理財”業務本源,引導證券公司踐行專業化、特色化發展,助力財富管理轉型,促進資本市場高質量發展,更好地服務中國式現代化大局。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出,新規合理調降了公募基金的證券交易佣金費率,和現在實施的佣金率相比大幅下調,降低了基金持有人承擔的交易成本,對基金持有人的利益是一種保護,也增加了基金的淨值。另外,《規定》中針對研究服務也有要求,規範了這個交易佣金使用的方向,這些都進一步規範了基金證券交易費用的管理,有利於行業的規範發展。

富國基金認爲,隨着近年來公募基金管理規模的不斷上升,資產規模效應爲公募基金綜合費率下調提供了一定空間。證監會2023年啓動公募基金行業費率改革,各項措施有效推進。本次《規定》明確了公募基金股票交易佣金費率的上限,將交易佣金費率與市場平均股票交易佣金費率掛鉤,將有效降低基金資產的交易成本,對基民而言是實實在在的利好政策。

整體而言,費率改革是監管引導推動與基金公司主動作爲的有效結合,《規定》指導公募基金行業穩妥有序進行費率機制改革,有效降低基金投資交易的成本,指導公募基金行業切實以投資者利益爲出發點,迴歸資管業務的本源,更加聚焦投研能力建設,努力打造成爲一流投資機構。

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