来源: 淘钢网

近期,镍价出现超预期反弹。19日夜盘,沪镍主力合约切换至远期2406;22日,沪镍期货主力合约盘中大涨超6%。自2024年以来,镍价呈现出宽幅震荡的走势,1-2月西方镍企减产预期一度推升镍价至13万元/吨的相对高点,随后美国经济基本面尤其是劳动力市场韧性显现,又使得镍价相对承压。2月开始,受印尼RKAB审批偏缓扰动,镍价震荡区间上移至13-14万元/吨,期间市场主要矛盾切换频繁,印尼释放加快审批的信号后,镍价一度回落,随后在宏观面驱动下又随有色板块一同反弹。此外,近期俄罗斯金属被美欧制裁也引发市场对俄镍交割问题的隐忧,伦镍近期大幅上涨。

对于本次国内镍价上涨,国泰君安期货认为,从宏观角度来看,国内经济数据利好,与海外宏观形成共振。海外经济数据超出预期,叠加政治层面的冲突加剧,资金面以再通胀交易思路为锚拉涨有色盘面。镍作为前期涨幅相对较少的有色品种,短期存在一定的补涨。

申银万国期货研报指出,基本面来看,镍铁-不锈钢链条当中,二季度是不锈钢消费旺季,不锈钢处于去库阶段,且钢价有所反弹,进一步提升镍铁需求及价格。中间体-硫酸镍链条当中,三元前驱体厂商对硫酸镍需求整体较为景气,硫酸镍生产利润回升,刺激硫酸镍产量及开工率。

路透社消息,业内人士称,市场传言中国国家粮食及战略储备局计划购买镍生铁(NPI),这是不锈钢的主要原料,这提振了镍价。一位镍行业消息人士表示,他听说中国的存货商正在寻求20万吨NPI。这位要求不透露姓名的消息人士称,不知道中国将支付多少,也不知道哪些公司将提供镍。然而,另外两位业内人士表示,这一数字要低得多,并称中国寻求的数量为2万吨NPI。NPI平均含有约10%的镍。

对于未来镍价走势,徽商期货有色金属分析师戴瑞认为,镍自身基本面角度来看,全球供应过剩的格局未变,2024年仍有一定体量新增电积镍项目投产,精炼镍产量延续增长,全球纯镍库存延续累库,后续随着硫酸镍环节的供需缓解,镍价继续上涨的空间受到限制,未来存在较大不确定性的环节仍是海内外宏观预期。

对于不锈钢价格走势,国泰君安期货认为,镍铁收储传闻扰动,叠加镍铁低估值边际修复,不锈钢成本存在上移预期,不过排产高位仍显宽松。由于镍铁低估值的现实,而伦镍给予镍矿基价支撑,叠加不锈钢排产偏高,镍铁低估值有所修复。同时,受镍铁收储传闻的扰动,且镍铁供需边际收紧,叠加内外宏观共振利好,不锈钢盘面价格先行修复。但是,由于不锈钢仓单库存较多,且产能过剩,当前利润或刺激供应弹性释放,过度追高风险仍存。

信息参考:期货日报、路透社、中信建投期货、国泰君安期货、申银万国期货等。

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